文档介绍：天津大学
硕士学位论文
金融调控对房地产上市公司资本结构的影响及对策分析
姓名:赵海艳
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:张彤
20080501
摘要关键词:房地产上市公司文采用两个多变量回归模型篴近几年随着的不断提高,我国房地产行业进入了一个飞速发展时期。房地产上市公司作为房地产行业的主体,在整个行业的发展中起着主导作用,其规范发展是房地产业健康发展的保证。但是目前我国房地产业出现了非理性的繁荣,房价虚高、投资过热等诸多问题接连出现,房地产公司本身也出现了诸多方面的问题如资本结构不合理、投资单一、缺少理性分析等等。针对这些问题国家采取了一系列的宏观调控政策。本文采用的事件研究法.,其在公司金融领域中被广泛应用于分析股价的影响。随着该方法的逐渐完善、成熟越来越多的被应用于产业经济学的研究。本文基于事件研究法—乃枷爰跋喙啬P停试图在事件研究法的基础上建立资本结构因素分析模型,以考察房地产业金融调控政策对房地产公司资本结构产生的短期影响。结合国内外学者的大量文献,本擞盟莆薰鼗毓墓兰品椒ǹ疾煲幌盗薪鹑诘骺卣叨苑康产公司资本结构的影响。结合实证检验的结果及我国房地产企业资本结构质量现状,本文认为为优化整个房地产行业的资本结构,完善上市公司治理,应尽量完善融资体制,尽快推出房地产投资信托基金胁到岷稀⒔⑿业自律性组织,以期推动房地产行业的快速健康发展。资本结构事件研究法金融调控伊
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学位论文作者签名:赵稳艳均掺签字日期:√鲴阺月另口日独创性声明学位论文版权使用授权书学位论文作者签名:赵签字日期:年,多月,或撰写过的研究成果,也不包含为获得苤鲞盘堂或其他教育机构的学位或证彭月本学位论文作者完全了解墨鲞盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权墨鲞盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检扣研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的作了明确的说明并表示了谢意。签字日期:年索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得日导师签名:
第一章绪论研究背景显示,房地产贷款业务成倍增长的同时,银行资金占据了房地产资金链的%。房地产业是从事房地产开发、经营、管理和服务活动的总称。房地产业属于国民经济的先导型产业,对其他经济部门具有带动作用,房地产业的增长可以拉动整个国民经济的发展。据国家统计局《中国统计年鉴》显示中国现有接近蚣曳康夭7⑵笠担攴康夭7⑼,比年增长.%,高于同期固定资产投资增幅%霭俜值悖纪诠潭ㄗ什投资.%。房地产业对全国闹苯庸毕茁屎图浣庸毕茁试颊ァ7康产业的增长不仅促进了国民经济的发展,而且拉动了投资需求和消费需求。从世纪年代中期以来,国家相继出台了土地使用制度改革、房屋商品化政策、住房制度改革等一系列政策,特别是年取消实物分房,推行住宅的商品化,住房分配货币化以后,随着人均可支配收入的快速增加,城市化进程的加快,房地产业逐渐兴起,并以迅猛的势头发展。房地产业的发展改善了人们的居住条件,提高了人们的生活品质。据中国人民银行房地产金融分析小组《中国房地产金融报告》数据,年底,城镇居民按户计算的住房自有化率达到%以上,建筑和房地产业增加值占谋壤咏ァM痹谡闹持和推动下,房地产行业内越来越多的企业走向资本市场,公开发行股票,成为上市公司。任何企业要进行生产经营活动,必须筹集到一定数量的资本,才能开始运营,资本作为企业重要的生产要素,是企业生产经营活动顺利实现的动力源泉。房地产项目同样也是如此。任何一家房地产开发公司,能否在竞争激烈的房地产市场中获得成功,除了取决于其技术能力、管理经验以及在以往的房地产开发过程中获得的信誉外,还取决于其筹集资金的能力和使用资金的能力。房地产业的快速发展促进了房地产融资体制的发育和成长,随着房地产业的不断发展,这些公司在发展的过程中面临许多问题,尤其是在资本结构方面存在许多不完善的地方,制约了公司的进一步发展,并影响到宏观经济的健康快速发展。自年下半年以来,我国部分地区出现房地产投资增幅过高、商品房空置面积增加、房价上涨过快以及低价位住房供不应求和高档住宅空置较多等结构性问题。资料年到年连续年我均资产负债率都保持在%
以上,而权益资本的比例不到%.。这说明我国房地产公司依赖负债融资。企业通过负债经营,一方面可以利用税收效益