文档介绍：摘要论文分别从企业内在价值理论——收益现值方法和企业市场价值——相对比较方法两个遣企、价值评估不仅为企业,骸⑸蟣“等外籪产权交易提供科’彳‘、台列的价皮,同日’彩瞧、价值管理的重要摺S蓃我国资产评估行业起步较晚,企业价值评篿【理沦研究薄弱,我囡《存在企池价值评估方法误用的问题。作者通过人量的文献分析和多年的余业价值评估实践,认为企业价值评估理论和方法仍有许多亟待解决的问题。论文采用大鼙的比较研究和实证研究对企业价值评估理论和方法进行了系统的研究,论文主要研究魅绮罚论文对四种现行的企业价值评估方法进行了系统的阐述和细致的比较分析。论文研究认为基资产的评估方法和实物期权评估方法虽然具有一定的适用范围,但是不具订时荩皇找嫦种捣椒是土流的评估方法,但是在长期收益预测方面需要理论澄清和改善;相对比较评什方法使用简单,但是考虑因素单一,差异调整主观性强,需要进一步的计量规范。述和梳理了企业价值评估理论。论文深入讨论了企业价值创造活动和企业价值驱动隔素,并构建了一个完整的企业内在价值评估框架。论文指出企业内在价值和企业市场价值构成了企业价值的两个煌嗝妫呓岷系睦砺凼嗯κ鞘谐∮行约偎怠论文基于对企业生命周期理论的研究提出了收益现值评估方法的改进。论文指出收盏现值评估方法的企业无限期持续经营假设不仅和现实出现了较大的背离,而且在逻辑上山现了设定错误,按照企业内在价值评估理论的应有涵义,应该用“存续”期间代替“持续经营”假设。论文研究认为在短期内企业生命周期和产业生命周期相关性较强;在长期内企业生命周期和产业生命周期相关性较低,从长期的视角对企业寿命和谑找嬖げ馐遣幌质档摹NA吮苊獬て谑找嬖げ獾哪烟猓畚在指出前人基于乘数模型的现金流折现改进模型的错误后,以剩余收益模型为基础,推导山了基于疊乘数的剩余收益模型改进。论文提出了基于多元统计技术的相对比较评估方法改进。论文以信息技术行业上市公司的股票价格为被解释变量,以企业价值影响因素为解释变量进行了多元回归分析,。论文进一步提出了基于因子分析和聚类分析技术的多因素可比公司相似度模型,为可比公司的选取提供了新的思路和方法,可比公司相似度模型的建立有助于进一步提高相对比较评估方法的科学眭和规范性。关键词:企业价值,价值评估,企业生命周期,因子分析,聚类分析
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图表目录静』壑灯拦览砺邸⒎椒ㄌ逑担模..,.,...................,................,⋯........三阶段股利折现模型........⋯.......................⋯⋯价格对信息反应的三种形式........⋯.................⋯.......⋯...投资组合的均值——标准差坐标幽....................⋯.....企业内在价值评估基本分析框架.....,..................⋯.............短期均衡到长期均衡的演化..........,.................⋯..........企业生命周期模型...................................⋯.......⋯.明确预测期后价值占总价值的比例.....................⋯,........信息技术类上市公司疊分布图....,..................⋯信息技术类上市公司疊分布图........,..............⋯...............现金流折现模型和剩余收益模型比较.⋯.................含无风险资产的投资组合均值——标准著坐标图............均值——口系数坐标图..,............................价格——每股净资产散点图图鄹瘛!C抗墒找嫔⒌阌模价格——流通股本散点图图价格——资产负债比率散点图价格——收益增长率散点图二义树期权定价模型.............企业、企业权益索取者乖时臼谐≈涞南纸鹆鞫信息、个体决策与资产价格的决定.,,...,...........,..产业竞争结构..。.........。....,.........。...。........、..........,产业生命周期曲线.,.................,...,.......................图毓榉治霾胁钔迹信息技术类上市公司疎分布图........................,.....确定增长率的儿种原则........美国四人产业进入、存活状况..世界部