文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
动态投资组合保险理论数值分析和实证检验
姓名:段玉娟
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:史本山
20080501
摘要西南交通大学硕士研究生学位论文第投资组合保险是一种动态资产配置的方法,其特点在于能够锁定风险资产组合下跌的风险,同时又保有向上获利的机会。投资组合保险策略在投资期内根据风险资产价格波动不断调整风险资产和无风险资产的比例,在市场上涨时增加风险资产组合的投资比例,在市场下跌时减少风险资产组合的投资比例。投资组合保险策略的绩效主要取决于投资组合保险策略的选择、标的资产走势、标的资产风险系数、要保额度、投资组合保险比例、交易费率、,将之变为最低要保额度,该策略吸收另一种就是基于价值增长型投资组合保险策略的均衡增长型投资组一个新的模型,这个模型在一定程度上保持了的优势,同时也弥补期存款利率作为风险资产和无风险资产来模拟组合投资,采用不同的市场表现时期,对以上的两种改进策略进行实证检验,从而证明了改进策略在现实市场上具有更广泛的市场适用性。最后,本文从调整法则的角度出发对策略进行验证。分别采用三种最为常见的调整策略,验证在现行的股市行情下,采用不同的调整法则所得从而证明了对于不同的投资策略、不同的市场行情、不同的参数设置需要我们选择更为合适的调整法则才能使投资组合保险策略达到最佳的市场效果。投资组合保险策略策略策略调整法则调整法则的选用等。本文在对投资组合保险的理论基础及各种投资组合保险策略评述的基础上,设计了两种具有更广泛市场表现的策略。一种是基于时间不变性投资组了策略稳健的特点,能够最大限度的保障所得收益。同时甌呗还吸收了固定比例投资组合保险策略对收益具有很好扑获性的特点。合保险策略,该策略吸收了策略中具有良好平衡能力的因子和策略中具有提升作用的因子,将这两个因子按照一定的权重比结合形成策略在多头时表现不佳的缺陷。其次,我们运用了上证综合指数和银行的活到的期末价值是不一样的,说明了调整法则对投资组合保险策略的重要性。关键词
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史秀山学位论文作者签名::∞.‘.加本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位C芸冢年解密后适用本授权书:指导老师签名:论文。本学位论文属于朐谝陨戏娇蚰诖颉啊獭日期:
日期:汐孵年么月,学位论文作者签名:鞍墨铺西南交通大学学位论文创新性声明集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体,均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。⒈疚脑诙酝蹲首楹媳O盏睦砺刍∩希杓屏肆街志哂懈惴菏谐”⑼ü抵し治觯蕴岢龅牟呗院鸵延械牟呗越辛搜橹ず捅冉稀本人郑重声明:所呈交的学位论文,是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或本学位论文的主要创新点如下:现的策略。⒈疚拇拥髡ㄔ虻慕嵌瘸龇⒍孕绿岢龅牟呗越醒橹ぁ
,投资组合保险投资组合价值设置底线,但是又不失去从市场上的有利变动中获利的机会。投资组合保险利用期权、期货、或模拟期权等衍生金融工具对冲和转嫁风险,充分体现了组合复制、风险动态对冲和无套利均衡等金融工程的基本原理和技术方法。集中进行股票交易的证券交易所出现在十九世纪末,随着证券交易所的如何规避股票市场风险也成为金融投资者关注的一个核心问题。年沱发表了“证券投资组合选择”一文,提出了均值一方差理论,用以评相关的,可以把股票收益高于债券收益的部分看作是对投资者承担更大风险的一种收益补偿。尽管他的理论并不十分完美,但作为第一个投资组合险资产缦詹舛鹊姆椒ǎ蹲首楹侠砺郾还惴旱脑擞玫街と蹲柿煊颉K后岢隽嘶鹆椒掷攵ɡ砑癝的资产定价模型,使得金融市场中风险资产的度量有了均衡条件下的定价公式。年和提出了狹定理,开辟了在公司资本结构的基础上,利用无套利均衡分析的方法进行风险资产价格定价的先河。投资者如果不回避风险,肯定仅持有具有最高回报率的一种证券,以实现最大期望回报率。投资者厌恶风险这~假设使投资者愿意购买各种类型的保险,例如人寿保险、财产保险、健康保险、意外伤害险、汽车保险等,付保险费来回