文档介绍：中小企业板上市公司会计信息披露与股价相关性的实证研究中文提要作为创业板的雏形,中小企业板成立至今已有将近四年的时间,由于中小企业板自身的高成长性与高风险性,其会计信息披露一直受到社会各界的广泛关注。随着近几年中小企业在国民经济中地位的不断提高,越来越多的投资者将目光转向中小企业板。因此,验证中小企业板上市公司披露的会计信息对股价的影响作用和影响程度是本文从计价模型观角度出发,以中小企业板上市公司为样本,选取了个会计信息指标,建立了股票价格和会计指标体系的回归模型,运用相关系数分析法和回归法,,揭示出若干规律性特征,证明会计信息在中国证券市场中的作用。通过实证研究,本文得出以下主要结论:中小企业板上市公司披露的会计信息与股价之间存在显著的线性关系,本文选择的会计指标体系对模型的解释能力逐年增强,这表明会计信息的价值相关性逐年提高。同时市场对中小企业板会计信息的关注重点也正逐渐转向其成长性和风险性,而不仅仅局限于关注企业当前的发展状况。关键词:中小企业板会计信息股票价格剩余收益估价模型作者:许丽娟十分有必要的。指导教师:王则斌中小企业板上市公司会计信息披露与股价相关性的实证研究
.:—,,瓵,:Ⅱ
第一章绪论研究背景证券市场是一个信息流动的市场,股票价格的变动受多种因素的影响。在这些因素中,会计系统提供的会计信息是影响股票价格的直接因素。因为股票本身是没有价的主要依据。因此,分析和验证会计信息对股价的影响作用和影响程度对中国证券市具有价值相关性发表了许多有关会计信息价值相关性的文章。近年来,由于模型的应用,更多会计信息价值相关性的实证研究范围从利润表扩展到资产负债表。早期的研究主要设也正式起步。作为创业板的雏形,中小企业板对中小企业融资及高科技企业的发展科技中小企业,中小企业板也越来越受到人们的关注。一个值得关注的问题是,近几年来上市公司会计信息严重失真,尤其是蓄意的会计造假行为己经成为社会的一种公害。年作为中小企业板首批上市企业之一的“江苏琼花鲜薪鼋灰兹占幢鲋行∑笠蛋迨桌莆癯笪拧8霉旧鲜星隐瞒了三笔金额合计为万元的国债投资,而这三笔投资的合作方均为当时的问值的,其价值体现在它所代表的企业的未来价值上,而企业的未来价值是通过各种各样的信息反应的,尤其是企业定期对外公布的财务会计信息。借助企业所披露的会计信息,股票价格实现了对企业未来价值的揭示,促进社会资源向更有投资价值的企业聚集,实现证券市场资源的有效配置。同时,会计信息也是广大投资者进行投资决策场和投资者来说都是十分必要的。如果伴随某项新会计信息的发布或某会计数据集的披露,资本市场对其做出了显著反应,则一般认为该会计信息向市场传递了新的有用的信息,也就是说该会计信息。从和J迹饣峒蒲芯空集中于美国股市,但会计信息在全球市场作用的日益显著使近几年来更多的研究偏向于非美国股市会计信息的价值相关性。年眨孀派钲谥と灰姿行∑笠蛋宓钠舳夜拇匆蛋宓慕产生极大的推动作用。随着近几年“自主创新诤诺奶岢觯掖罅μ岢ǚ⒄垢咝中小企业板上市公司会计信息披鼯与股价相关性的实证研究第一章绪论
题公司。中国上市公司财务报告暴露的种种问题和股票市场存在“市场泡沫”的种种议论使许多人质疑目前上市公司所披露的会计信息的有用性,加上中小企业板本身的高风险特性,使得中小企业板的启动引发了业界关于如何加强中小企业板会计信息披与主板市场相比,中小企业板是一个前瞻性市场,其价值判断与价值形成与主板市场不一样。中小企业板上市公司一般盈利状况较差,它更关注企业的发展前景和发展潜力。同时由于中小企业板上市条件相对宽松,更易产生市场操纵和内幕交易等问最初的以黾拥较衷诘多家,为我们进行实证研究提供了较充分有力的数据支系;但是大多都是研究某一类会计信息嗍;峒朴嘈畔或某一年份会计信息在企业的市场价值与会计计量的账面价值之间存在怎样的关联性,正是笔者想通过露制度的规范构建也是很有必要的。这不仅有利于消除信息不对称带来的负面影响,露的讨论。题,市场风险一般也要大于主板市场。因此,会计信息作为解决信息需求者和信息提供者之间不对称问题的重要工具,其质量的高低更是直接决定了中小企业板市场资源的有效配置。年罩行∑笠蛋逭狡舳两瘢延薪ń年的时间,上市公司由持。纵观国内在这方面的研究成果,虽然以往的实证研究得出的结论大部分表明主板上市公司的会计信息对投资者是有用的,会计信息与股票价格必然存在一定的函数关证券市场中所起的作用。目前我国中小企业板的信息披露方式以市场的监管理念为主,不同于主板市场以公司本身条件为主的信息披露方式,投资者的关注角度相较于主板市场也应该有所不同。因此中小企业板