文档介绍：华中科技大学
硕士学位论文
基于行为金融学的权证交易者行为研究
姓名:伍坚
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:陈平路
20061029
华中科技大学硕士学位论文摘要传统金融学基于理性人的假设对投资者行为进行分析,但传统金融学无法解释相对于发达的金融市场,我都有限,所以投资者主要理论,在对传统金融理论基于“理性人”的假定和行为高度抽象化进行反思的同时,行为金融学理论在“有限理性”的基础上对投资者的行为进行了新的研究和论证,对金融资产定价和投资决策模式均产生了深远的影响。本文通过归纳总结我释。本文基于行为金融学的基本理论包括有限套利、期望理论和噪音交易理论,应用于实证研究,对参与权证交易的投资者的心理与行为偏差进行系统分析,并详细论因素的限制而不能发挥稳定价格的作用,而普遍存在的心理和认知偏差导致了投资分析对我国权证市场中的种种现象进行了有效的解释。关键词:行为金融学权证市场投资者行为金融市场中的许多现象。行为金融学融合了经济学与心理学,研究在不确定环境下,金融市场的投资者决策过程中的心理因素及其偏差行为对市场价格的影响。心态和行为对市场所造成的影响比发达的市场要高。本文首先介绍了行为金融学的国权证市场的主要特征,揭示了我国权证市场中存在的过度交易、价格远远偏离价值等有背于传统金融理论的现象,而这些现象无法用传统的金融理论进行有效的解证了这些因素产生的原因和对市场的影响,指出我国权证市场中套利行为受到各种者以噪音交易为主,同时投资者行为中的处置效应最终导致了帐户亏损严重,以上最后,阐述了以上分析论证对金融市场管理者和个人投资者的启示,希望能对我国更好地发展金融衍生品市场及个人投资者理性地参与金融市场投资起到有意义的作用。
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蚓隰撕嗍呷日学位论文作者签名:彳易甥陌同学位论文作者签名:彳勿坦声彤年,,月叩日不保密耐独创性声明学位论文版权使用授权书本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除文中已经标明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。日期:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密口,在年解密后适用本授权书。本论文属于朐谝陨戏娇蚰诖颉”指导教师签名:
华中科技大学硕士学位论文髀研究的背景、目的和意义绪论部分阐述了以下内容:本文研究的背景、目的和意义,国内外的研究现状及本文的主要内容和基本框架。金融资产的均衡分析和金融衍生品的无风险定价理论较好的解释了金融市场的运行机理和定价机制,成为传统金融学的核心理论。但是,这些理论均基于“理性人”的假设,他们在进行投资决策中均以实现效用最大为原则,而且能够对所有的信息作出准确的无偏计算。但在实践中,传统的金融理论无法对被称之为市场异象的。红利之谜”、“一月效应”等现象作出解释,而行为金融学通过对投资者实际行为的研究,对以上现象进行了较好的解释。我国证券市场成立只有短短的年,市场制度的完善性和投资者的成熟程度与发达国家市场有着较大的差距,高居世界第一的换手率和长期的高市盈率是我国证券市场的重要特征,我国证券市场中个人投资者数量上所占的比重在%以上,个人投资者行为对价格的影响相当显著,因此对于个人投资者行为的研究具有较高的意义和价值。权证是目前在我国证券市场上交易的唯一一种金融衍生品,自上市以来,成交价格就开始远离其内在价值,且成交量惊人,年上半年的总体换手率就超过了次,以区区只权证数量的规模成交量却列世界第二,据上海证券交易所信息网络有限公司公布的《权证市场交易行为分析》的报告显示,≈械母髦窒窒蠹刑逑至宋夜と谐〉闹种帧耙象”,而对权证交易者行为的分析,能够更清晰更完整的掌握目前个人投资者在证券交易和决策中的行为特征,有利于在实践工作中能够针对投资者的实际情况作出有利于市场发展和保护投资者的决策,同时也对我国金融衍生品市场的现状和未来发展方向提供有益的参考。
华中科技大学硕士学位论文国内外研究现状一行为金融学是世纪年代才出现的新鲜事务,特别是近十年来才得到了经济学界的广泛关注。但和其他经济学流派一样,其思想并非新鲜事务,实际上,行为金融学的思想可以追溯到世纪末世纪初的心理学研究中的行为主义流派,入