文档介绍：摘要西南交通大学博士研究生学位论文第随着全球金融衍生产品市场的迅速发展,一种较简单的衍生品种权证也因其独有的特点得到了迅速发展,我国随股权分置改革的启动于年再次将权证引入资本市场,权证的引入不仅丰富了资本市场的交易,同时也在某些领域得到了应用。本文在此背景下,结合权证在交易市场的表现和在激励、股权分置改革等方面的应用以及前人的研究成果,实证地研究了权证的发行对正股的影响、理论价格和实际价格的总体相关关系和偏离,由于其在激励和股权分置改革中对中小股东保护方面的实践,因而将其在激励应用方面进行了拓展,并用来分析保护中小股东方面,以期对交易市场和应用领域的实践有所指导作用。本文的研究内容如下:灾泄ι钪と谐∈菸R谰荩直鹧芯咳瞎骸⑷瞎寥ㄖし⑿卸哉的股价、流动性、波动性的影响。瞎喝ㄖざḿ勰P偷氖抵ぱ芯俊1疚囊灾泄ι钪と谐〗灰资菸T始数据,引入了几个实证自变量,主要就权证市场的有关制度、供求关系和交易行为的影响来分析理论价格与市场价格的偏离,考虑利率、除权除息等的影响对猄公式进行改进后利用其计算理论价格,并用回归模型进行实证分析。攵怨扇ê献髦写嬖诘南ê献魑侍猓杓埔恢侄嘟锥味嘀葱屑鄣娜瞎权证方案,大股东部梢允切」啥ā⑵笠导在一定阶段后回购企业,小股东惺币部梢允谴蠊啥ā⒎缦胀蹲始退出,此方案能激励合作双方在合作期间都努力工作。并且此方案也体现了权证作为激励工具,针对不同的激励对象、激励目的、激励条件应进行不同的条款设计以适应不同的具体情况。捎诎嵝怨局卫淼墓惴捍嬖冢毓晒啥ǘ灾行」啥ǖ陌嵋喙惴存在并且愈来愈隐蔽,为了解决此问题,应多方面采取措施,同时可以引入一些工具,建立一定的机制,这样对问题的解决更有助益,因而在公司治理中引入多阶段多执行价认沽权证来对中小股东强刂菩怨啥进行保护。关键词认购权证:认沽权证;权证定价;蒙特卡罗模拟方法;中小股东保护
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指导教师签名:/勿影毛日期:跏年占月湘槐D褪视帽臼谌ㄊ椤学位论文作者签名:⒐圆日期:幽咯年占月瑶日西南交通大学学位论文版权使用授权书C芸冢凇!D旰蠼饷芎笫视帽臼谌ㄊ椋本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段和汇编本学位论文。本学位论文属于
期:颈僖自孪学位论文作者签名:‘孝孚吕西南交通大学学位论文创新性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体,均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本论文的主要创新点如下:范巳瞎骸⑷瞎寥ㄖぷ芴逑喙毓叵挡⒍耘肥饺瞎喝ㄖな谐〖鄹窠辛硕嘁素模型回归分析。本文将认沽和认购两种权证进行分组,求得理论价格,然后作出理论价格和实际价格间的总体相关关系的散点图,来大致判断认沽市场和认购市场的特征.;并以中国沪深证券市场交易数据为原始数据,引入了几个实证自变量,主要就权证市场的有关制度、供求关系和交易行为的影响来分析欧式认购权证理论价格与市场价格的偏离。.;ぶ行」啥ǖ娜瞎寥ㄖし桨浮由于剥夺性公司治理的广泛存在,控股股东对中小股东的剥夺亦广泛存在并且愈来愈隐蔽,针对经济活动绻筛摹⒍ㄏ蛟龇ⅰ⒓娌⑹展骸⒅刈楹头浅广泛的股权合作写嬖诘目毓晒啥ǘ灾行」啥ɡ娴那趾Γ岢隽艘恢侄嘟段多执行价的认沽权证方案,利用蒙特卡罗模拟数值方法并编写程序求解,可以用来分析这种方案下的损益,或用来设计权证的具体条款。章
第绪论研究背景年畇期权定价公式推出后才真正发展和运用起来。其后,权证的发西南交通大学博士研究生学位论文本世纪年代以来,随着经济全球化和计算机通讯技术的发展,世界金融体系发生了根本的变化,金融衍生产品市场的发展尤为突出。金融衍生产品是指建立在基础金融工具或基础金融变量之上,其价格取决于后者价格变化的派生产品。关于金融衍生产品至今还没有一个统一的定义。年拢驶换和衍生协会琁在一份报告中对金融衍生品做了如下描述:“衍生品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时,交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”它是在传统金融工具基础上衍生出来的,通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势,采用支付少量保证金或权利金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具,常见的