文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
中国东部和西部地区上市公司并购绩效比较研究
姓名:魏向东
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:吴敬业
20040501
摘要褒贬不一。由此使我们试图从另一全新的角度一~区域并购绩效差异比较一一来研究并购绩效,进而解析影响并购绩效的各种因素,以期能为第响程度深、牵涉面广、波及面大是上市公司并购的突出特点。实现社会资源的优化配置对上市公司并购的成熟和理性发展提出了迫切的要求,目前国际上已有大量关于并购重组价值效应的研究,综合起来看,并购重组的价值效应存在很大的不确定性。在中国,对上市公司并购重东部地区和西部地区上市公司并购重组绩效进行实证比较研究,以考察为样本,采用事件研究法和会计研究法,从累计超额平均收益率和财务绩效两方面对上海市和四川两地的上市公司并购绩效进行了实证研究,并得出了东部地区上市公司并购绩效好于西部地区上市公司的析,提出一些理论解释。最后对根据以上研究的结果,从宏观的政策面和具体的微观操作面提出了相应的政策建议。比较研究西南交通大学硕士研究生学位论文上市公司的并购绩效问题一直是各国关注的焦点。并购金额大、影上市公司并购行为的成熟和理性发展又要求相关机构严格监督,同时,从制度上提供一种可作为并购绩效判断标准的方法。组的认知差别也很大,在学界和业界都没有统一的思想,对并购的效应并购相关各方提供一些更为明确、具体的实践帮助。本文以四川和上海两地上市公司并购重组的事件为样本,对中国并购绩效是否存在区域差异。我们以年到间四川省和上海市本地上市公司各宗上市公司大股东毓晒啥发生转移的案例作结论。同时又从呤啤⑹谐《曰旌喜⒐豪嘈偷娜贤取⒌谝淮蠊东持股比例对挠跋臁与财务绩效地区差异的一致性、企业混合并购绩效持续性等几个方面对实证数据处理结果进行了进一步分关键词:并购绩效累计超额平均收益率控制权转移
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第绪论选题背景西南交通大学硕士研究生学位论文熟市场上,已经经历了五次并购浪潮,其中历史上最大的并购浪潮网战崾>莶煌耆臣疲耆蚍段诠静⒐褐刈市场交易额高达三万多亿美元,交易笔数多达三万笔。在中国,资本市场经过了年的蓬勃发展,并购重组也经历了从萌芽到数量发展再到规范发展三次大的发展阶段,如今方兴未艾。并购重组活动何以如此频繁,市场何以如此之大呢颐侵5溃と谐〉闹饕9δ苁墙凶试配置,而其中的两个主要环节是鲜泻筒⒐褐刈椤R桓龉局挥后,迟早都会面临着通过并购重组对股权结构和存量资产进行再次资源优化配置的需要。由此也可见,并购重组市场的效率对证券市场有效配整公司的主营业务,保持经营有生命力的产业。在这一百多年中,正是利用了无数次并购重组,才得以生存,得以保持道琼斯工业指数成份子,可以晚是面目不断地更新。可见,并购重组对公司的生存发展举足目前我国处于转轨经济时期,并购重组市场的发展尤其重要,需要是证券市场实现社会资源配置功能的法宝。以证券市场为媒介,促进上市公司的资产良胜重组,从社会范围来看,是对资源的优化配置和有效企业,融资对象范围较人,股东较为分散,其并购行为对社会经济有重纵观各国证券市场的发展,并购重组是一个永恒的热点。在西方成一次鲜校鲜泻蟮牟⒐褐刈槿纯赡芫7⑸9綢上市置资源这一根本职能的实现至关重要。时代不一样,代表性产业也不一样,一个公司要想立于不败之地,就需要利用并购重组等方式不断地调股的地位。如今,的业务范围从其创始人爱迪生时代的电灯泡制造已经发展到涵盖小家电、飞机引擎到金融服务以及传媒等多个行业的巨加强对并购重组活动的研究。资金的流动性是证券市场的魅力所在,也利用。目前,我国上市公司并购与西方国家相比,规模还比较小、操作还缺乏成熟性和规范性,在上市公司并购规范化和理性化发展的进程中,政策面和法律面的支持工作必不可少。上市公司是面对社会公众的轻重。
和欺骗社会公众的并购行为,是上市公司并购制度性改革的中心任务。为了促进并购重组市场的高质量发展,除了要鼓励市场创新外,从监管部门的角度,还需要进一步完善并购重组的立法和监管,而并购重组的立法与监管横跨经济、法律和市场等方方面面,富有难度和挑战,诸多问题的决策需要依靠严肃和科学的学术研究来指导。而在并购重组的研究中,最需要研究的课题莫过于“并购重组是否创造价值”,也就和监管者的并购重组工作的出发点和指导思想。去几年通过收购活动过分扩张而导致内部管理混乱。评论道:“客观事实是只有大约%的合并真正取得了成功。多数并购侵蚀了股东财富⋯⋯残酷的现实是多数合并没有真正的财务回报⋯⋯合并失败率很高⋯⋯难以遏止的合并失败。”同样,立法与监管者也需要研究这一课题。并购重组立法与监管中的首要问题,是