文档介绍：大连理工大学
硕士学位论文
基于现金流量的企业财务危机预警方法研究
姓名:仲维良
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:李延喜
20030901
摘要本文旨在以现金流量为基础建立一套企业财务危机预警的方法,以解决当前财务危机预警方法存在的问题以及财务信息失真导致的财务预警失效。在吸收前人成果的基础上,本文提出了现金流量预警指标,并进行了实例分析和实证研究,对于完善我国企业财务危机预警方面的研究具有一定参考价值。首先,总结了国内外对财务危机预警系统的研究现状,通过对国内外财务危机预警系统的描述和分析,界定了财务危机的概念。认为财务危机是指企业无法产生足够的现金流量来支付合同所要求的款项时,而引起的债务危机。其次,对现有财务危机预警模型一一如P汀⑾喽粤鞫阅P偷茸髁巳面的分析,并对各种预警方法做了深入的比较。指出了目前财务危机预警系统存在的问题,尤其是财务信息失真对预测结果产生的影响,使上述模型无法客观预测财务危机。从经济学的角度分析了财务信息失真的根源,阐释了财务信息失真的内部动因、外部动因,对财务信息产生过程作了全面系统地分析,为财务信息失真的分析提供了理论依据。第三,通过对影响财务危机因素的分析,指出财务危机预警指标应具备高度敏感性、先兆性、与危机生成过程的密切关联性和可操作性的特征。提出了以营业收入质量、净利润质量和流动负债现金保障率作为预警指标,运用单一指标对比法和多元综合评分法进行预警的企业财务危机预警方法。通过对银广厦、亿安科技和蓝田股份的财务数据的实例分析和实证分析,指出上述预警模型是有效最后,本文以锦州港股份有限公司的财务数据为例,将基于现金流量的企业财务危机预警方法付诸于实际应用。关键词;财务危机;预警方法;现金漉量的。
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国外关于财务危机预警的研究现状一个企业财务状况的好坏往往是企业管理者、投资者和债权人关注的焦点。因为一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高企业在市场上的信誉及扩展筹资渠道,也使投资者信心倍增。相反,一个陷入财务困境或濒临破产的企业很难吸引投资,并为投资者带来巨大风险。年代以来,由财务危机引发企业破产而逃避债务的例子屡见不鲜。及早发现公司财务危机信号,可以使经营者在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施改善企业经营,使投资者和债权人及时转移投资、管理应收账款,防范破产风险。因此研究并预测企业财务预警指标和方法具有重要意义。.莆裎;亩ㄒ国外学术界对于财务危机针对财务危机企业进行研究,重点考察了家财务危机公司包括家破产公司、家拖欠优先股股利公司和彝锨氛竦墓尽2哑撇⑼锨酚畔裙晒衫拖欠债务界定为财务危机。指出,财务危机包括四种情形,分别为经营失败⑽蕹ジ赌芰⑽ピ、破产,并把企业破产作为财务危机的标志。衔2莆裎;尽敖霭ㄒ丫产、无力偿还债务或债权人利益而已经进行清算的公司”。认为财务危机是企业履行义务时受阻,具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。ú莆裎;ㄒ逦!俺嵌跃檬堤宓木;蚪构实行大规模重组否则就无法解决的严重变现问题”。相比上述观点,等人则认为可以从四个方面定义企业的财务危机:第一,企业失败,即企业清算后仍无法支付债权人的债务:第二,法定破产,即企业或债权人向法院申请企业破产:第三,技术破产,即企业无法按期履行债务合约,无法付息还本:第四,会计破产,即企业的账面净资产出现负数,资不抵债Ⅲ嘲。.莆裎;ぞ芯国外很早就开展企业财务危机预警研究,目前形成了两大类预警方法:统计类和非统计类。统计类的方法主要包括单因素判别法、多元线性判别法、多元逻辑回归方法等,非统计方法主要有模拟类预测方法缟窬缒P、行为反映类分析法绻杉鄯治龇、案例分析法等,详细的财务危机预警方法分类见行矶嗖煌亩ㄒ濉。基于现金流量的企业财务危机预警方法研究
研究也对这类问题进行研究,并得出了相似的结论。对年间家失败企业和相对应的家成功企业的臣评嗖莆裎;ぞ椒①单一指标判别法ケ淞坎莆裎;ぞP最早的财务困境预测研究是龅牡ケ淞科撇げ饽P停以家公司为样本,运用单个财务比率将样本分为破产和非破产两组,结果发现判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债两个比率,而且在经营失败之前三年这些比率就呈现出显著差异。另外,和鴌个财务比率进行研究。在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下,的研究表明,下列财务比率对预测财务危机是有效的:现金流量/债务总额。净收益/资产总额什找媛,债务总额/资产总额什赫,其中现金流量/债务总额指标表现最好,该指标在危机发生前一年、两年、三年、四年、五年用于预测的准确率分别为%、%、%、%和%,大大高于其他预测模型,但是总体而言,该指标用于分辨非失败企业的准确率高于分辨经营失败企业,这在一定程度上影响了模型的实用性。为了克服模型的