文档介绍：重庆大学
硕士学位论文
基于实物期权法的移动通信行业3G项目评价应用研究
姓名:宋珂
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:曹国华
20070420
摘要随着我国移动通信市场的迅猛发展,电信技术的更新换代,电信业已经成为国民经济的基础产业、先导产业和战略产业。移动通信业已成为电信业发展的主要力量。目前,全国的通信网络服务已不能满足我国通讯市场的需求,因此,在这种情形下,移动通信网络服务就呼之欲出了。目前,移动通信技术已基本成熟,在全球获得了大规模商用。然而,项目的价值有多少,项目的未来发展,市场规模,用户数量,总收入情况到底怎样等等不确定因素也是不可避免的实质性课题。因此,怎样来评价项目的价值,怎样来看待项目的不确定性就是当下要研究解决的问题了。针对这一问题,本文将尝试把实物期权法应用到项目的评价中,使项目能得到科学的评价。本文分三部分对实物期权的相关文献进行了综述,第一部分主要介绍实物期权的一些基本概念和理论;第二部分阐述了国内外实物期权定价模型的研究现状;第三部分笔者对国内外实物期权在实际应用研究方面的文献进行了归纳和分类。随后笔者根据项目的特点分析了其实物期权特征,并指出了项目中可能包含的期权种类,在理论上证明了将实物期权法应用到项目评价中的可行性。在此基础上笔者构建了基于实物期权法的项目评价框架,具体步骤分别是:项目中实物期权的类别,选择或构建合适的实物期权定价模型,实物期权定价模型中相关参数的确定,项目价值的计算。其中在确定定价模型的相关参数这一步骤,笔者深入探讨了用蒙特卡洛模拟确定波动率的方法。在实证研究部分,本文用前面构建的基于实物期权法的项目评价框架对一个具体项目泄缧钅进行了评价,识别了该项目中存在的扩张型期权,并计算得到了包含这个期权的项目价值,实证研究结果显示该评价框架是可行、有效的。另外笔者也运用传统的净现值法对项目进行了评价,并将基于实物期权法的实证研究结果和传统评价法的结果结合起来,对项目的价值进行全面的评价。通过分析发现实物期权法在评价具有较大不确定性的电信行业项目时能较好的弥补传统评价方法存在的不足。最后笔者得出了结论和研究的创新之处和研关键词:实物期权,电信行业,项目,蒙特卡洛模拟究展望。中文摘要
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翩虢锄心苷学位论文作者签名:身明学位论文作者签名:乓独创性声明年百月日学位论文版权使用授权书不保密。签字日期:年隆比中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得重废太堂重麽太堂凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤签字日期:司年罗月玛日本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。签字日期:本学位论文作者完全了解有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权重庭太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。保密本学位论文属于胫辉谏鲜鲆桓隼ê拍诖颉啊獭
髀研究的背景和意义在今天的中国,电信业已经成为国民经济的基础产业、先导产业和战略产业。移动通信业已成为电信业发展的主要力量。全球移动通信用户数每个月就翻一番,平均每天增加万新用户。我国移动用户也跟随世界的潮流,经历着高速增长时期。“十五”期间年均净增用户万。到年末,我国移动用户己达到亿户,中国移动通信市场仍然存在巨大的获利空间和投资机会。随着我国移动通信市场的迅猛发展,现有的通信网络服务已不能满足我国通讯市场的需求,因此,在这种情形下,移动通信网络服务就呼之欲出了。的缩写,是第三代移动通讯的简称。年,日本和欧洲已开始将技术投入到商用,并逐步占领本国及海外市场。目前,移动通信技术己基本成熟,在全球获得了大规模商用。世界各国不少电信运营商通过升级现有网络,或者建设全新网络,分享移动通信市场的巨大“蛋糕”。而在我国,理论界对于中国是否应投资、应何时投资还存在重大分歧。年底,由胡鞍钢担任组长的《中国世纪报告》强烈建议中国政府马上发放牌照,并且预测开放市场将使磕暝黾谠!6本┯实绱笱Ы淌诓凯力则认为,投资涉及数千亿元之巨,目前国内市场尚未充分发育,过早发放牌照将使国家遭受巨大损失。在这场“胡阐之争”中,胡鞍钢从宏观经济和国家战略的角度进行分析,阐凯力则侧重于技术和市场研究。目前,我国的电信行业的牌照即将颁发,而中国政府也已承诺在年北京奥运期间开展业务的服务,因此,项目的上