文档介绍：武汉理工大学
硕士学位论文
企业资产剥离的方式选择研究
姓名:周宏斌
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:胡艳
20081101
摘要资产剥离的理论探讨在中国已经有十多年的历史,目前已日趋成熟,越来越多的企业也正在成功地应用这一资本运作手段来完善公司的资本结构和优化公司的资产质量。这一方式对于解决企业效率运行很低具有很强的针对性,企业通过资产剥离可以实现回归主营业务、提高资产流动性、降低运营风险、增加企业本身的收益等等重要意义。近年来这一理论已越来越为人们所重视,但绝大部分的资产剥离实际操作都是以资产出售这种单一的方式来进行。广义上的资产剥离除了资产出售外,还包括企业分立、资产置换以及股权切离等方式。本文拟从以上几种资产剥离的方式出发,通过系统性地总结出各种方式的特点和应用范围,提出资产剥离的方式选择定量分析模型,并以实证分析来修正模型,使之完善。此模型为日后企业进行实际操作提供选择依据,具有重要的参考价值和意义。鉴于上面的出发点,本文的写作思路如下:首先通过对目前企业中广泛存在的各种资产剥离方式进行归纳总结,得出有代表性的四种,即为资产出售、资产置换、企业分立、股权切离,同时针对这四种方式的各自特点,依据剥离后与母公司的紧密程度对其进行排序。然后通过分析拟被剥离的资产特性,包括其战略、市场、财务状况以及风险程度等方面,得出资产的一个相对价值大小,其值位于之间;再通过得出的资产价值的相对值,给出适当的剥离方式,值大的说明其价值越大,所以就越应该保留其为母公司创造利润,因而选择剥离后仍与母公司关联度大的方式,最后应用一个具体的实际案例,找出一家企业及其拟被剥离的资产,对其进行分析,按照本文的结论得出一种方式,并找出不尽合理之处,进而对论文模型提出修正。关键词:资产剥离;企业价值;方式选择反之则反。武汉理工大学硕士学位论文
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翩。㈣:型嵫垃丝武汉理工大学学位论文独创性声明及使用授权书独创性声明学位论文使用授权书C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑本人声明,所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得武汉理工大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生┟:留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇编本学位论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有关机构或论文数据库使用或收录本学位论文,并向社会公众提供信息服务。本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保注:此表经研究生及导师签名后,请装订在学位论文摘要前页。
第碌悸研究的意义和目的风险、多元化经营等方面的好处,于是他们顺应潮流,大胆扩张。然而,真正意义上取得成功的并不多,在那些企业出现了消化不良的情况下,他们将面临当今,我国企业在大多资产重组中存在一个误区:谈起资本经营就会有一来越多的企业采用了资产剥离战略,以求得主业清晰,来获得或强化其核心竞尤其是当前经济形势下,在去年来由美国次债危机引起的全世界范围内的金融海啸让许多企业盈利能力大大减弱,那些严重依靠出口的大型企业已出现经营不景气甚至是亏损的局面。特别是在今年以来,沿海地区已经出现一些特大型的企业倒闭的情况,如果那些企业能在最佳时机对其部分资产进行剥离,能迅速地调整主要业务,或者及时通过剥离以补充自身现金流,就不至于落得在这样的情况下,资产剥离对那些企业就显得尤为重要,只有通过剥离那些已经形成企业“包袱’’的资产,才能为企业减轻自身负担,使之更好地发展。的资产质量。这一方式对于解决企业效率运行很低具有很强的针对性,企业通业本身的收益等等重要意义。Ⅲ企业并购无疑是近年来的热门话题。由于那些企业可以从并购中获得分散着剥离这些不良资产。种思维定势,即为并购,认为一旦收购或兼并,企业就能搞活,而且都搞企业集团,以为“大”就等于“好J率挡⒎侨绱耍⒐翰⒉荒茏芷鸬搅己玫淖饔茫相反有时企业对资产进行剥离反而更好。从世纪年代后期以来,我国越争力。破产倒闭的结局。同时,选择适于本企业的剥离方式,对于企业取得最佳经营效果具有重要作用。资产剥离的理论探讨在中国已经有十多年的历史,目前已日趋成熟,越来越多的企业也正在成功地应用这一资本手段来完善公司的资本结构和优化公司过资产剥离可以实现回归主营业务、提高资产流动性、降低