文档介绍：金融监管体系一、问题的提出(一):新疆德隆的金融帝国及其崩溃新疆德隆集团成立于1986年,前身是个体企业,20世纪90年代进入证券一级和二级市场,到2003年已发展成为一个注册资本金2亿元,总资产200亿余元、相对控股生产性企业177家,参、控股金融机构19家的跨地区、跨行业和跨国经营的综合性投资控股性企业集团。(1)德隆的金融帝国(12家):证券公司:中富证券、恒信证券、德恒证券三家信托投资公司:金信信托、伊斯兰信托、南京大江国投三家城市商业银行:昆明、南昌、株洲、长沙四家租赁公司:新疆、新世纪金融租赁公司两家原本19家参、控股金融机构,后因停止或取消收购协议等方式,实现了7家机构的退出。包括兰州商业银行、乌鲁木齐商业银行等,因德隆的股权与在这些机构中的债务大致相当,便以退股抵债方式作了了结(2)德隆金融帝国的崩溃:2004年8月国务院向央行下达有关文件,正式批复了市场化解决德隆问题的整体方案———德隆共计200多亿的股权和实物资产,已不能抵偿德隆超过300亿的惊人债务,德隆被一并交由华融资产管理公司进行整体托管,但此种托管为偿债式托管,而非清算式托管德隆的资金链:银行融资(或委托理财资金)——并购——上市——再并购——再上市——再担保融资(3)资金链的崩溃:近年股市上蒸发的市值达160亿之巨;兑付委托理财,三累计达百亿之上,2001年40多亿,2002年20多亿,2003年又是40多亿;委托理财的利息及营销费至少80亿。这从德隆客户资金近三年的日均余额可见一斑———2001年200亿,2002年250亿,2003年270亿———以平均12%的融资成本计算三年就此支付的利息与营销费用至少80亿。德隆相关金融机构中,,德恒证券保证金欠款7亿元,12月底前须支付的个人理财资金约10亿元。(4)德隆重组折射中国金融监管的几个问题:①谁是德隆的监管者?国务院?人民银行?银监会?证监会?谁都是,谁也不是。②中国金融市场上是否会出现下一个德隆?与德隆类似民营金融控股集团至少有七家:山东泛海集团(泛海系)、东方实业集团(东方系)、新希望集团(希望系)、金信集团(金信系)、爱建股份(爱建系)、万向集团(万向系)、农凯集团(农凯系)③德隆重组是否意味中国现有金融监管体制的失败?巴署松:德隆重组典型地意味着中国现有金融监管体制的失败。案例之二:房地产信贷监管—商业银行该听谁?2003年6月,中央银行颁布《关于进一步加强房地产信贷业务的通知》(121号文件),就商业银行房地产开发贷款管理、控制土地储备贷款发放、建筑企业流动资金贷款、个人住房贷款及商用贷款管理等问题作了进一步的规定;2004年9月2日,银监会发布《商业银行房地产贷款风险管理指引》,就商业银行房地产信贷风险管理的相关问题作了规定。(二)?2. 战后以来,发达国家金融监管体制和理念发生了哪些变化????二、现代金融监管的理论基础(一)(1)金融交易是经济主体在不确定性条件下的跨期资源配置行为。这种资源配置行为的收益和成本是在时间上分布的,而且行为的决策者和其他人事先均无法确切知道。正因为如此,金融交易本身就是一种风险交易行为,需要进行风险管理。这也是现代金融理论为何以风险定价理论为主的原因之一。