文档介绍：,乳霄盼中国主权财富基金风险管理研究博士学位论文作者姓名:谭洁学科专业:管理科学与工程学院怠⑺:商学院指导教师:岳意定教授分类号答辩委员会主席中南大学二狾年六月密级
,.●●.。·,
年上月堕日学位论文版权使用授权书原创性声明㈣琚琚璐本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。作者签名:日期:导师签
摘要主权财富基金,简称是指由一国政府以本国的外汇储备为资金来源,通过运用外汇对外长期投资来实现收益最大化的专业投资机构。作为国际金融市场一类崭新的有影响力的机构投资者,主权财富基金主要来源于外汇储备盈余、自然资源出口盈余和国际援助基金,其管理模式主要由中央银行直接管理、设立专门投资机构管理。从上个世纪末开始,各个发展中国家以及部分的发达国家开始关注主权财富基金,试图通过充裕或者过剩的国家储备,在国家维持外汇市场化的情况下进行干预、通过调节贸易差额来拉动经济增长或跨代平滑国家财富、支持国家发展战略等。虺浦型豆司俏夜壳拔ㄒ坏囊患抑魅ú聘换穑纳枇⑹侵泄开展外汇储备管理的重要一步,但是目前对于主权财富基金的研究成果,多数都是停留在概念、起源、种类、规模等描述性的分析上,而在投资策略、绩效评估以及风险管理方面的研究较薄弱。国际金融危机的发生使得国际投资环境更加恶化,如何在这样的大环境中有效的规避风险实现投资效益最大化,这方面的研究对于中国主权财富基金而言是至关重要的。本文以中国主权财富基金的风险管理为研究对象,对比分析了三支国外主权财富基金的风险管理方法,剖析了中国主权财富基金风险管理的不足。通过识别中国主权财富基金风险的类型并运用联合函数来确定其主要的风险的边缘分布、推导出具体的风险测度公式,在模糊层次分析法的基础上,引入网络层次分析法和神经网络对中国主权财富基金风险进行评估,增强了模型的科学性和评估能力。最后对中国主权财富基金的风险防范与控制提出了相应的建本文主要的研究成果如下:治隽酥魅ú聘换鸬男纬伞⒎⒄骨魇疲低匙芙崃酥魅ú富基金的研究成果。通过对主权财富基金风险的理论研究,并结合风险管理的程序与框架,对主权财富基金风险的内涵、特征及其成因进行了研究,系统性分析了中国主权财富基金的风险管理。ü孕录悠隆⒍砺匏挂约芭餐闹魅ú聘换鸬姆缦展芾矸中国投资有限公司议。
性分析。最后提出了一种智能的模型——神经网络,将其与模糊综合法进行研究,总结了它们较成功的经验,总结出对我国主权财富基金风险管理的一些启示,这些启示将对中国主权财富基金未来的发展起到很宝贵的促进作用。在此基础上对比分析了我国主权财富基金的风安排这三个角度总结出中国主权财富基金风险管理中存在的一些亟待解决的问题。芙岱治隽酥泄魅ú聘换鸱缦帐侗鸬幕驹颉⒎椒ㄒ及识别过程。根据对中国主权财富基金风险类型的研究,运用联合函数来测度其主要的风险,主要包括确定各个风险的边缘分布、推导出具体的风险测度公式,为后面的评估模型的确立奠定基础。在风险测度的基础上分析了中国主权财富基金的风险表现及特征。葜泄魅ú聘换鹑鄙偈虑靶畔⒌氖导是榭觯约巴蹲动机的前瞻性、战略性特点,着重利用模糊层次分析法建立一种风险评估模型,达到事前事后信息的收集处理、并具备综合风险评估的功能,力求客观全面地评估中国主权财富基金的风险,并将这一评估模型应用到投资风险评估分析中,结果证明采用模糊综合风险评估分析衡量投资决策风险克服了其他风险测算方法只能评判单一风险的局限性,能够对影响投资决策的各类风险因素进行系统的评判衡量,判定结果更加客观、合理,具有一定的实用价值。此外,本文把网络层次分析法擞玫街泄魅ú聘换鸬姆缦掌拦乐校徊酵善其指标评估体系,提高其可操作性,对ㄈ范ǖ娜ㄖ亟忻舾风险评估的结合,用具体实例说明了该方法的可行价值。疚拇臃缦辗婪逗头缦湛刂屏教跬揪度胧郑ü⒅泄权财富基金风险预警系统,对指标进行量化和综合评价分析来监测可能产生风险的特征和动向从而对风险进行有效的防范于控制。同时,研究中国主权财富基金风险的分散措施并在此分析的基础上为中投公司的管理者提出政策性建议。关键词主权财富基金,风险测度,风险评估,风险控制险管理的现状,同时从宏观环境方面、风险控制能力以