文档介绍：重庆交通大学
硕士学位论文
我国上市公司资本结构与企业价值关系的实证分析
姓名:白丽晗
申请学位级别:硕士
专业:管理科学与工程
指导教师:余元全
20100401
摘要资本结构和公司价值的关系是资本结构理论探讨的永恒的话题。从企业经营角度出发,探讨改善资本结构对公司投资价值的影响,无疑具有十分重要的意义。从资本结构理论看,上市公司的运作模式和管理手段更加符合资本结构研究对象的良好的资本结构对于我国具有特别的意义:从微观上讲,完善企业的资本结国融资制度的改革,建立并完善包括企业债券市场在内的融资体系,从而便于整个社会的投融资活动,实现金融资源的合理配置,促进经济的长期增长。本文正是致力于通过实证分析,发现样本公司的资本结构是否影响企业价值,检验国外经典理论和大多数学者所支持的“能够对企业绩效产生影响的负债水平变动范围介于的结论在中国的适用性。文章采用资产负债率来反映公司的资本结构,以净资产收益率捶从成鲜泄炯壑怠1咀爬砺塾胧证相统一的研究方法,利用我国上市公司年报数据,通过实证分析我国上市公司资本结构与企业价值的关系。由实证研究和现状分析,本文得到以下结论:夜鲜泄镜淖时窘峁共资本与债务资本的比例适中时,上市公司的业绩较好,相应的公司价值也较高,。为解决上述我国上市公司资本结构和企业价值之间存在的问题,本文经过研究提出了相关的政策建议。关键词:资本结构;企业价值;净资产收益率;公司业绩资本结构理论是现代公司财务理论最核心的内容,是现代金融理论的基础。特点要求,并且上市公司资本形成的基础是资本市场,因此本文将上市公司作为研究对象。构可以提高企业价值,提高企业的融资效率和经营效率;从宏观上讲,有助于我现代资本结构理论指出:在有效的市场条件下,资本结构变动会影响企业价值;在较有效的资本市场背景下,发达国家中企业的资本结构也证实了该理论。由此可见,资本结构和企业价值之间存在着密切的关系。别很大。这体现了不同公司面临不同的经营环境,有不同的经营风格,惫扇
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学位论文作者签名:翻叨睑学位论文作者签名:臼呛学位论文作者签名:臼砀金加肜年印月/重庆交通大学学位论文版权使用授权书重庆交通大学学位论文原创性声明如扣年牛月/牛日日期:如昱T轮偃日期:叫年妒月,￡本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权重庆交通大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本人学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并进行信息服务ǖú幌抻诨惚唷本人同意将本学位论文提交至中国学术期刊馀贪电子杂志社Ⅺ系列数据库中全文发布,并按《中国优秀博硕士学位论文全文数据库出版章程》规定享受相关权日期:复制、发行、信息网络传播等北救吮A粼谄渌教宸⒈砺畚牡娜ɡ指导教师签名:益。
第一章绪论研究的背景、,是现代金融理论的基础。公司的资本结构和公司价值的关系是资本结构理论探讨的永恒的话题。资本结构理论是以实现企业价值最大化或股东财富最大化为目标,研究企业资本结构中债务成本和权益资本的比例变化对企业价值的影响,以及是否存在最佳资本结构问题的理论。国外资本结构理论研究的起步较早,学术建树颇丰,为西方指导。对于资本结构理论的研究不仅可以揭示公司资本结构与公司市场价值及公司管理行为的内在关系,而且可以为公司资本结构决策和投融资决策提供理论基企业价值是指企业的内在价值,即由企业的未来盈利水平决定的价值,其假设前提是企业在未来可预见的期间内持续经营下去。企业价值理论的出现和发展,投资回报陨鲜泄径裕鸵馕蹲呕竦霉衫凸善奔壑档脑黾,很多企业将企业价值最大化作为企业的目标脚。随着我国资本市场的快速发展以及融资行为日趋市场化,我国的上市公司在资本结构选择方面面临着许多新的问题,迫切需要做出更切合我国实际的研究。资本结构理论与现实的冲突、公司治理结构不完善以及资本市场不成熟等问题的存在,资本结构和公司价值的关系也变得越来越复杂,都要求我们重新审视我国上市公司的资本结构。学者们对资本结