文档介绍：十醮笱硕士学位论文论文题目⋯里丝激励墨蝗全缝墨攫炎赁羞致髭煎巫窥⋯⋯.⋯⋯⋯管墨豺鲎与三猩⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯盔一攫一华⋯⋯⋯⋯⋯~专业技术职称⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯.研究生姓名学科、专业导师姓名及阬分类号⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯编号⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯密级⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
作者签名:錾蛭聊签名衄日期:迦年上月坐日作者签名:塞递生日期:兰坐一年生月坐日原创性声明学位论文版权使用授权书本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。
摘要投资者与基金经理在基金运作过程中是一种委托代理关系,由于双方利益不一致以及信息不对称问题的存在,使得基金经理有可能在最大化自身利益的同时损害投资者的利益,设计有效的激励机制是解决这一问题的一种制度安排,其中激励契约的设计是最直接、明显的激励方式。本文运用委托代理理论、证券投资组合理论等,从理论分析和实证检验的角度,研究显性激励对基金经理投资行为的影响。本文构建了基金经理显性激励的理论模型,分析了管理费率与基金经理努力水平的关系,以及管理费率的影响因素。通过建立固定费用下基金经理努力及风险选择的模型,分析结果表明:在现有管理费制度下,当基金经理的风险规避度小于或者等于投资者的风险规避度时,基金经理选择的努力水平高于投资者对基金经理努力水平的预期:当基金经理与投资者风险规避度的大小对基金经理风险选择的影响不大,基金经理选择的风险会高于投资者对于风险的预期。在理论分析的基础上,结合我国开放式基金数据,实证研究了管理费率与基金经理努力水平的关系、管理费率的影响因素以及管理费用对基金业绩及风险的影响。结果表明,现有管理费率与基金经理努力水平的相关关系不显著,表明管理费率并没有对基金经理人起到应有的激励作用:基金经理的风险规避度对其努力水平的影响是负向的,表明越是害怕风险的经理人其努力水平越低,基金经理人的信息率也为影响其努力水平的因素之一,信息率越低的基金经理努力水平越高;管理费率影响因素包括无风险利率、基金经理风险规避度、期初资产、信息率、系统风险;我国管理费用与基金收益呈负相关的关系,基金规模与基金收益呈正相关关系,暴露出基金费率不恰当的问题;管理费与基金系统风险的正相关关系显著,基金管理费对基金经理人缺乏风险约束,基金经理人为获得高收益可能会采取过度投机的行为。关键词:显性激励管理费基金业绩基金经理努力水平基金风险
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目录管理费率影响冈素分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究背景和意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究内容和方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..基金业绩评价理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..基金经理激励契约选择理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...鹁砑だ踉忌瓒ㄔ颉⒎≡瘛基金经理显性激励机制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.芾矸崖视牖鹁硗蹲市形!.芾矸延糜牖鹁硗蹲市形!本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯基金经理显性激励模型的构建及分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..基金经理显性激励模型的相关假设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..管理费率与基金经理努力水平的关系分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.P徒ⅰ.P头治黾敖峁固定费用下基金经理努力及风险选择的理论分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.基金经理努力及风险选择模型的建立⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯同定费用下基金经理努力水平的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第二章第三章第五章第一章第四章
结论