经营杠杆和财务杠杆.ppt

文档介绍：经营杠杆和财务杠杆经营杠杆和财务杠杆经营杠杆和财务杠杆经营杠杆和财务杠杆经营杠杆和财务杠杆u经营杠杆u财务杠杆u总杠杆u履行债务的现金流量能力u其他分析方法u各种方法的结合经营杠杆经营杠杆u固定成本的存在使销售量变动一个百分比产生一个放大了的EBIT(或损失)-- -- 企业对固定经营成本的使企业对固定经营成本的使用用..经营杠杆效应经营杠杆效应Firm F Firm V Firm 2FFirm F Firm V Firm 2F销售额$10$11 $ 2 14变动成本2 7 3EBIT $$11$ 2$ 2 $ $ .22 .82 FC/ .18 .72((千元千元))经营杠杆效应经营杠杆效应u现在, 让每一家企业的销售额在下一年都增加增加50%50%.u你认为哪家企业对销售的变动更敏感敏感(也就是说,哪家的EBIT变动的百分比最大)? [ ] Firm FFirm F; [ ] Firm VFirm V; [ ] Firm 2FFirm F Firm V Firm 2FFirm F Firm V Firm 2F销售额$15 $ $ 2 $$55 $ 4 $ 4 $ $*400% 100% 330%400% 100% 330%((千元千元))* (EBITt - EBIT t-1) / EBIT t-1经营杠杆效应经营杠杆效应uuFirm F Firm F 最敏感最敏感-- 销售额增加50% ,EBITEBIT增加400%400%.,, -- 研究固定成本、变动成本、 1,000 2,000 3,000 4,0004,000 5,000 6,000 7,000总收入总收入利润利润固定成本固定成本变动成本变动成本亏损亏损收益和成本收益和成本($ thousands)($ thousands)175175250100 50总成本总成本盈亏平衡点盈亏平衡点如何求这个盈亏平衡点: EBIT = PP(QQ) - VV(QQ) - FCFC EBIT = QQ(PP - VV) - FCFC P = P = 产品单价产品单价V = V = 单位变动成本单位变动成本FC = FC = 固定成本固定成本Q = Q = 生产和销售的数量生产和销售的数量盈亏平衡点盈亏平衡点-- -- 使总收入与总成本相等所要求的销使总收入与总成本相等所要求的销售量;既可用产品件数表示,也可用金额表示售量;既可用产品件数表示,也可用金额表示..