文档介绍：南京航空航天大学
博士学位论文
基于金融体系视角的银行稳定研究
姓名:孙清
申请学位级别:博士
专业:管理科学与工程
指导教师:李东
2010-05
南京航空航天大学博士论文
摘要
金融体系是金融资源的配置系统。家庭部门的储蓄通过金融体系流向企业部门,并在企
业间配置。按资源配置中的作用为标准,金融体系可划分为以金融市场主导型和以银行主导
型。自 Raymond W. Goldsmith 提出“金融结构”概念以来,学术界对金融体系形成与演进
的过程,不同金融体系对经济增长促进作用的比较等方面展开广泛的研究。银行为全社会提
供流动性、管理支付清算,而且是货币政策的传导渠道,银行在金融体系起着核心作用。自
上世纪 80 年代以来,全球范围内两种金融体系出现加速融合,而与此同时欧美、亚洲各国
也频繁爆发银行危机事件。因此,金融体系演变对银行稳定影响值得研究。
本文首先勾画了主要发达国家的金融体系,通过对金融体系演进历程和主导特征的归纳
总结为理论与实证分析奠定基础。本文提出形成各国不同金融体系的微观基础在于家庭部门
投资企业部门能力的差异。需要银行帮助进行有效投资的初级投资家庭比例低,该国就形成
市场主导的金融体系,而比例高则形成银行主导的金融体系。沿用 Diamond 和 Dybvig 的基
本框架,本文的理论模型分析不同金融体系下银行稳定运行机制。在市场主导金融体系下,
银行仅为初级投资家庭的投资需求提供有效途径;在银行主导金融体系下,银行存款合同可
为所有家庭提供某些程度的流动性保险,家庭部门在银行主导的金融体系下持有较多银行存
款和较少的证券资产。市场主导的金融体系下金融市场深度大,外部冲击对均衡价格影响小;
而在银行主导的金融体系下证券资产占银行总资产的比率低,银行有能力抵御资产下跌的损
失维持其流动性。当金融体系处于银行主导向市场主导过渡状态,银行资产规模小又依赖金
融市场提供流动性,因而易受资产价格波动冲击。银行的资产规模和金融市场的深度(流动
性)也是抵御资产价格波动冲击在不同区域银行间传导的关键因素。从银行稳定角度看,两
种金融体系不存在替代关系。在理论分析的基础上,本文采用 Logit 模型和跨国面板数据检
验金融体系主导模式与银行稳定关系。实证结果表明,强市场主导的金融体系( stickly
Marked-based Financial system )与强银行主导的金融体系( strongly Bank-based Financial
system)均能降低银行危机发生的概率。实证研究同时发现在当前金融全球化条件下资产错
配也是引发银行危机的因素之一。
我国的银行运行的制度环境与西方的银行存在着很大的差别,自 90 年代初设立沪、深
证券市场以来,对我国金融体系的改革一直存在争论。根据功能派(Merton,Bodie,1995)
的观点,一个好的金融体系应兼具效率性与稳定性。本文分析了我国金融体系的微观构成要
素家庭、企业和政府部门的资产结构的演进历程,在比较我国金融体系主导特征基础上,采
用因子分析法考察影响银行稳定的潜在结构性因素。研究发现利率、信贷增长率等金融类变
量是保证我国银行稳定的首要因素,金融体系结构对银行稳定有影响。本研究的政策意义在
于从提高银行稳定角度看,谨慎推进金融市场发展,组建金融控股集团扩大银行资产规模是
未来我国推进金融改革的可行之路。
关键词:金融体系,银行稳定,资产价格波动,LOGIT 模型
i
基于金融体系视角的银行稳定研究
Abstract
The financial system is defined as a whole set of ways to allocate the financial resources.
Financial system direct the the deposite of household sectors to the firms and allocate resources
among firms. Financial systems enable the household sector to smooth the consumption
fluctuations and to share the risk. Financial system also make it possible for firms to smooth their
intertemporal expenditures and to find different ways of financing. The financial syst