文档介绍：河北工业大学
硕士学位论文
住房抵押贷款证券化风险及防控措施研究
姓名:贺川
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:陈敬武
2010-12
河北工业大学硕士学位论文
住房抵押贷款证券化风险及防控措施研究
摘要
诞生于 20 世纪 70 年代的住房抵押贷款证券化(MBS)作为国际金融领域中最重要的创
新之一,发挥着缓解某些金融机构流动性危机的重要作用。以银行为代表的金融机构内的
住房信贷资产具有还款期长、变现力差的特点。[1]经担保和信用增级等措施,将这笔可以
带来未来现金流的贷款包装成一定额度的有价证券供投资者购买,为投资者们提供了一种
新型的可选择的投资方式,使得金融市场上的投资渠道多元化。正因为住房抵押贷款证券
化有着诸多优点,所以该证券化形式在全球金融市场广泛应用和发展。我国也在 2005 年
开展了试点工作。不过我国的住房抵押贷款证券化还不成熟,证券化产品也仅限在银行间
市场流通。而且 2007 年最后一次发行后,我国的 MBS 进程基本进入停滞阶段。[2]不过,
随着经济的发展、环境的成熟,尤其是在我国住房抵押贷款大量增加这一现实的压力之下,
住房信贷资产的大量证券化并且上市交易将是大势所趋。MBS 在解决流动性危机的同时,
也带来了新的风险。次贷危机为我们敲响了警钟,尤其我国金融市场基础薄弱、政策不完
善,在实施 MBS 这项金融创新形式的过程中,各个阶段中所要面对的风险都需要我们充
分的研究和预测。研究 MBS 的风险对于我国能否顺利开展住房信贷资产证券化,并实现
其经济效益关系重大。
在这种国际和国内背景下,本文立足于我国 MBS 的实际,行文开始于本次论文的研
究背景,并阐述了所研究内容的意义。同时作者借鉴并整理了国内外学者对于 MBS 及其
风险问题的研究现状。总结了当前的研究成果,为此后的研究奠定了理论基础。本文第二
章研究了住房抵押贷款证券化的基本原则和运作流程。以我国 MBS 试点工作为案例,分
析了我国住房抵押贷款证券化的发展程度,研究了我国 MBS 发展的现状和存在问题。第
三章以次贷危机为案例,分析国外住房信贷资产的证券化状况,并引出对证券化风险的研
究工作。本文深度分析次贷危机的诱因和风险的传导情况,并冷静客观分析次贷危机的利
与弊。大胆设想了当次贷危机的诱因出现于我国时的情况。研究了我国 MBS 遇到可能存
在的不利经济因素时,所要面对的风险。为接下来对 MBS 风险的研究提供了题设。第四
章详细的分析了我国 MBS 可能会遇到的风险,对所提出的风险逐一研究。这是本次论文
的重点章节。第五章对上章所研究的各项风险提出防范措施。最后部分中,文章对我国
MBS 的风险防范和监管进行了探讨,并提出了一些可行的建议。
关键词:住房抵押贷款证券化,次贷危机,风险防控,监管体系
i
住房抵押贷款证券化风险及防控措施研究
ANALYSISOF RISKS AND PREVENT OF MORTGAGE
BACKED SECURITIZATION
ABSTRACT
Mortgage-backed securitization is one of the most essful financial derivatives in the
word since 1970. MBS make loan assets of the bank can be traded on the market. Then the bank
can improve the mobility of its asset, convert loan assets into high liquidity cash. MBS has been
widely implemented in countries whose estate market is developed. China also launched the pilot
work of MBS in 2005, hoping to get some experience and promote it at an appropriate time.
Nowadays, mortgage loans has been increasing rapidly, which mercial bank face
more liquidity risk. As the suggestion to the problems I mentioned above, MBS seems to be the
only choice mercial bank. MB