文档介绍：河北工业大学
硕士学位论文
基于信号传递的我国上市公司现金股利的信息内涵研究
姓名:林浩
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:石善冲
20091101
河北工业大学硕士学位论文
基于信号传递的我国上市公司现金股利的信息内涵研究
摘要
股利政策是将税后利益在支付股东和增加留存收益之间进行合理投资的政策安排。它
是公司利润在投资者和公司之间用于投资的一种权衡策略。股利政策作为公司财务的三大
决策之一,同时联系着筹资决策与投资决策。
在西方,对于股利政策的研究开始于 20 世纪 50 年代,学者们从理论和实证两个方面
进行了大量的研究和分析,提出了各异的观点。而我国,对股利政策的研究才刚刚起步。
本文在梳理西方股利政策理论之后,系统地归纳了现代的股利政策理论的一个分支-
股利政策信号传递理论。并对国内外有关股利政策信号传递理论的研究进行综述与总结。
引证说明我国上市公司股利政策信号传递效应是确实存在的。
通过对我国上市公司的现状进行介绍,发现我国上市公司的股利政策存在很多问题:
不分配的公司多、股利支付率低、股利支付方式不断推陈出新等等。与西方发达国家的上
市公司的股利政策相比我国上市公司股利政策既不连续又不稳定。从而对资本市场、投资
者、公司本身产生了不良的后果。
本文的核心部分对我国上市公司股利政策信号传递理论进行论证分析和研究。在股利
政策信号传递理论的基础上深入的分析了上市公司的现金股利的发放以及现金股利的变
动的信息内涵。通过对股利政策的信号内涵进行实证检验,发现我国上市公司是否发放现
金股利能够传递有关上市公司的经营状况的信息。而现金股利的变动能够传递出上市公司
的过去收益变动和现在收益变动的信息。但是不能传递出关于上市公司将来收益变动的信
息。
最后,对核心章节进行归纳总结,并针对我国上市公司以及证券市场存在的一些问题
提出了意见和建议。为股利政策理论的完善和我国股利政策实务及资本市场的发展提供有
益指导。
关键词:股利政策,现金股利,信号传递理论,净资产收益率,每股收益
i
基于信号传递的我国上市公司现金股利的信息内涵研究
A Research On The Cash Dividend Policy Of China’s
panies: Based On Signaling Theory
Abstract
Dividend policy is the reasonable investment policy arrangements to pay the after-tax
interests of shareholders and retained earnings to increase. It is a trade-off strategy of the
company's profits between investors panies’ investment. As one of three of the
company's financial decision-making, dividend policy links funding decisions and investment
decisions.
In the west, the research about dividend policy began in the 20th century did a
large number of research and analysis from both theoretical and empirical aspects and put
forward different views. In China, the study of dividend policy has just begun.
bing the Western theory of dividend policy systematically this paper summed up a
branch of the theory about modern dividend policy - dividend policy signaling theory. Then do
summary and conclusion for domestic and foreign dividend policy signaling theory. Quote s