文档介绍：河北工业大学
硕士学位论文
我国股票市场投资者非理性行为研究
姓名:段明娜
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:石善冲
2010-11
我国股票市场投资者非理性行为研究
摘要
随着我国经济的快速发展,股市取得了举世瞩目的成就,在国际金融市场上发挥着重
要作用。由于我国特殊的经济背景且股票市场发展时间短,经验不足,所以股市在飞速发
展过程中存在诸多问题,并没有形成较规范的市场。同时快速发展也没有培养出一个与之
相适应的投资者群体,人们的投资理念及投资心理尚未形成比较成熟的风格。作为股市重
要参与者的个体投资者能否健康、理性的从事投资活动决定了股票市场能否健康、持续、
稳定的发展。因此针对人们投资股票的行为及在投资活动中的心理特征、行为模式等进行
分析,是研究股市的重要手段,是实现保护投资者权益的重要前提。我国股市非理性行为
非常明显,外界因素最终通过内在的心理因素来影响人们的投资行为,因此从心理学的角
度分析非理性行为,运用行为金融的相关理论来指导投资者进行理性投资,对投资者收益
水平的提高和股市稳定发展都具有重要的现实意义。
本文在阐述金融学关于投资行为理论的基础上,首先介绍了我国股市的发展历程和现
状,提出股市非理性行为产生的背景,并对股市投资者的发展状况及特征进行了总结分析;
其次,本文指出了股市中非理性行为的表现形式,并对非理性行为产生的原因进行了论述。
任何行为都是通过心理活动产生的。非理性行为产生的原因本文主要从投资者存在的心理
偏差进行分析,同时还介绍了外界因素对投资行为的影响,以及非理性行为对股市发展的
诸多不利后果;再次,本文对我国股市是否存在典型的非理性行为——羊群行为进行了非
线性回归检验,此处也是论文的创新之处。研究选取近几年沪深 300样本股的数据,以此
来检验股市羊群行为的剧烈程度。实证研究表明,我国股市具有非理性的特征,只有2008
年股市存在剧烈的羊群行为。2007年1月到2010年6月期间不存在剧烈的羊群行为,这可能
和选取的数据对象有关。最后根据中国股市存在的问题,提出了对市场各参与主体的建议。
重点阐述了个体投资者应如何理性投资,如何提高投资心理素质。
关键词:非理性行为,心理偏差,羊群行为,个体投资者
iv
河北工业大学硕士学位论文
STUDY ON CHINA’S STOCK MARKET INVESTOR OF
IRRATIONALBEHAVIOR
ABSTRACT
With the rapid development of our economy, the stock market has achieved remarkable
ess and has played an important role in the international financial market. Because our
country’s special economic background ,the development time of stock market is short and lack
of experience ,there are some problems in the stocks market .But ,company with the rapid
development ,there have not any corresponding investors group that could matching this
development ,investors without paratively mature style on investment concept and
psychology . If the health and ration of the individual investors in the investment activities or not,
determine how the stock market’s healthy, sustainable and stable development is .So, it is
important for analysis the market and prerequisite of investor protection rights, to analysis the
behavior and the psychological characteristics aiming at the behavior people invest in stocks.