文档介绍：南京财经大学
硕士学位论文
金融危机传染路径的空间统计分析
姓名:潘浩敏
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:李刚
2009-01
摘要
伴随着世界经济一体化和金融一体化进程,国际金融危机日益频繁。特别是
20 世纪 90 年代以后,信息技术的飞速发展使得国际金融取得前所未有的发展。
国际资本流动更加快速,金融衍生产品不断创新,国际贸易和国际金融交易取得
飞速发展。这些都有力的促进了世界各国经济的巨大发展,同时也为金融危机的
爆发埋下了隐患,造成危机发生国经济的萧条甚至衰退,尤如 20 世纪 1992 年的
欧洲货币危机,以及 1997 年的亚洲金融危机。
本文以美国次贷危机为契机,采用空间计量经济模型对金融危机传染的空间
集聚性和传染路径进行了实证分析,同时与 1997 年的亚洲金融危机和 1992 年的
欧洲货币危机在结论上进行了比较分析。本文与以往国内研究的不同主要体现
在:一、对金融危机研究的方法不同。从不同于以往的从相关系数出发并以此建
立相关模型的方法,而是使用空间计量的方法,运用 Matlab 工具箱,使用“经济
关联”矩阵替代地理相邻法设置空间矩阵,在面上检验出危机发生国的集聚性,
并利用方程中的参数,检验出传染路径。二、以不同于以往的从资产价格的波动
出发建立相应模型的方法,本文从实体经济出发,选用国际的经验方程以及与金
融密切相关的经济变量,把资产价格的波动视为既定的事实结果。
本文研究的结果表明:在空间自相关分析结论方面,金融危机传染的 Moran
I 值的检验结果显示出地理区域关系、贸易关系和资本项目开放度上都表现出空
间集聚性。在年股指收益率的 Moran I值的检验结果显示 1997 年的东南亚金融
危机在地理区域和贸易关系上都表现出空间集聚性。而 2007 年金融危机并没有
检验出五个属性矩阵的空间自相关性。在金融危机传染路径方面,运用 SAR、
SEM 和 SAC(GSM)空间模型,得出发生在 1992 年、1997 年以及 2007 年的三次
金融危机中,地理区域关系、贸易关系和资本项目关系都是金融危机传染的直接
路径,而政治关系作为传染路径的假设都没有获得模型显著性检验的通过,
即政治关系不是三次金融危机的传染路径。而对政治集团关系的检验中,
则在各次危机中出现了明显的差别,从年的不是金融危机传染的直接路径,
到年的存在于随机误差中,通过未知的因素影响了金融危机的传染;再到
年的直接传染路径。

关键词:金融危机;空间模型;集聚性;收敛路径

I
ABSTRACT
Be panied by the globalization in the economic and financial fields,
international financial crisis broke out more frequently. The international financial
have developed than ever before by the developing of information technology in
particular after 1990s. The international capital flow more quickly, financial derivative
products innovate constantly, international trade and financial dealing develop rapidly.
These accelerate the development of the economic of the countries in the world, but
bury the hidden peril of financial crisis. And it causes economic depression even
economic recession, such as European ary System Crisis in 1992 and “Asian
Flu” in 1997.
This paper took subprime crisis as sample, used Spatial Econometrics test the
financial crisis in convergence and the convergence path of financial crises c