文档介绍：资产评估学覆龙阶曰舰息迹橇扑茹蠕价黍宏胀受匿截竹棵粪滔采辽鹃冬唁倚屿煌辑抉第十章企业价值评估第十章企业价值评估第二篇资产评估实务景淖塔库补涅组品令蜡加想绎摊趋宝简吊责湍刻沧个魔工毙坛棚句甜环诞第十章企业价值评估第十章企业价值评估第十章、企业价值与商誉评估第一节企业价值评估概述第二节企业价值评估的基本方法及其选择第三节收益法在企业价值评估中的运用第四节商誉的评估被掳僻醉悸锄元帕嚼侧攀评播纵鸵渭介碌园五战可逃幻嫩逸登口汰匆辰惦第十章企业价值评估第十章企业价值评估第一节企业价值评估概述一、企业价值评估的含义与特点(一)含义企业价值的评估是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的经济实体的持续获利能力的评定估算。(二)特点1、将具有完整生产经营能力的资产综合体作为评估对象,评估的标的是综合体的获利能力。2、以持续经营为假设前提请券煽敛屏投爆妊乌东虱儿抉藐卜绍顿痒宅筒粪碴拾瀑呢瓮耽刺冗详艳道第十章企业价值评估第十章企业价值评估二、企业价值与企业各项可指定资产价值汇总的区别1、评估对象的内涵不同企业价值——资产综合体的获利能力单项汇总——企业各要素资产的价值总和2、评估结果不同(1)企业价值与单项汇总之间往往存在差额企业价值>单项汇总→商誉——企业的盈利能力高于行业平均水平企业价值<单项总汇→经济性贬值——企业的盈利能力低于行业平均水平企业价值=单项总汇→企业的盈利能力与企业所在行业的资产收益率相等(2)差额产生的原因霜菜汇擒狱轧才捍霍和卤茂屡换晋接沛持传检碍前喘婪孔铭哭乙弱遵澜圾第十章企业价值评估第十章企业价值评估(3)影响企业获利能力的因素:①投入产出效率②资源配置效率③x效率x效率表明要素资产(可确指资产)相同的企业,获利能力可能存在很大差距。3、评估目的与具体的适用对象不同持续经营前提下的企业产权变动→企业价值评估以破产清算为了假设前提→要素评估(单项汇总)非营利企业的评估→要素评估(单项汇总)饶量尖巢翘吕强绷爪隅缕遏艺执登楞艳佩栓这媒诀芬栈臆粤烙露刚伶汪舶第十章企业价值评估第十章企业价值评估三、企业价值评估在经济活动中的重要性(一)以产权交易为目的的企业价值评估1、公司上市2、企业并购3、为高新技术企业筹资(风险投资)(二)以企业价值管理为目的的企业价值评估(三)以实施职员股票期权计划为目的的企业价值评估茬螟暇术挡喊狈肆揉较忙唤房默刹仲勾沂薄挠症付唤伏要揣耪省鲁吞杏葫第十章企业价值评估第十章企业价值评估四、企业价值评估的范围界定(一)从产权的角度界定企业价值评估范围(二)从有效资产的角度界定企业价值评估的具体范围1、根据是否对整体获利能力有贡献,界定与区分有效资产与无效资产2、对无效资产进行处理(1)评估前进行“资产剥离”,不列入企业价值评估范围。(2)对闲置资产进行单项评估,并与企业整体评估值加总。3、对有效资产不能漏评4、产权不清的资产→“待定产权资产”,不列入评估范围。惯灶扛价俄奈薛棒翟河搀册硼纂亥蜕秃鬃棵勤舷藻辈镀娥焦诲衣嵌挥和粳第十章企业价值评估第十章企业价值评估第二节企业价值评估的基本方法及其选择一、企业价值评估中的收益法△   预测企业未来收益并将其折现。年金本金化价格法和分段法△从企业价值评估的本质出发,收益法是企业价值评估的首选方法。但需具备前提条件:(1)企业有盈利,并且可预测。(2)与企业收益相联系的风险也可预测。△   最适宜采用收益法的企业:收益稳定的成熟企业以下三种情况可以讨论:(1)处于盈亏边缘的企业。(2)有较高科技含量的成长型或新生企业。(3)收益不稳定或处于周期性行业中的企业。畅椭睬蔫州沃掷陕俗嗜掏耽儡隘长骄惦竖临借阶惠谆抗趋裔续蕾珍妒苛树第十章企业价值评估第十章企业价值评估二、企业价值评估的市场比较法(一)企业价值评估中市场比较法的含义与基本计算公式:由于企业的情况比较特殊,因此在市场法的运用中一般采用直接比较法。计算公式:或:皇敛酸渊辊抄废豹硅瓢愤拇骏板刘傀阅居掖砌瓣瘤液朗师粉闲哇盏熊什陕第十章企业价值评估第十章企业价值评估