文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
中国证券市场机构投资者的投资行为分析
姓名:陈延伟
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:许鹏
20050510
摘要投资行为特征,掌握机构投资者的炒作时间,对于广大散户投资者来说,是很有利用股价主力行为波动的数学刻画,建立计量模型,通过研究残差序列的规律来步研究投资行为的周期性。机构投资者是我国股市的强势群体,他们的行为实际不断规范和健康发展。从宏观的角度来看,我国证券市场机构投资者的投资行为是一系列因素复合作用的结果,反映了我国股市内在的制度缺陷;从微观的角度来看,研究机构投资者的投资周期,可以从时间上来推断机构投资者介入个股的时间,为散户提供理性引导,为他们做出合理的投资决策提供依据。证券市场中机构投资者的投资行为分析是近年来的研究热点。长期以来,投资者结构一直被认为是中国股市波动剧烈的主要原因。一方面,机构投资者在近晔奔涞难杆俜⒄梗銮苛斯墒械某镒使δ埽贫私鹑谔逯聘母铮涣硪环矫妫证券投资基金的运作与预期的功能定位产生了一定程度的偏差。分析机构投资者意义的,特别是针对目前我国的股票市场容量小、投机气氛浓、炒作频繁这一具体情况。本文在回顾相关理论分析和实证研究的基础上,对我国证券市场机构投资者的行为特点及其市场影响进行了深入实证研究,围绕机构投资者投资行为这一中心,依次分析了机构投资者的羊群行为、主力分析、投资周期和博弈行为。主要分析机构投资者的行为特征。并且,利用傅立叶变换法对残差进行谱分析,进一上是外部博弈和内部博弈的结果。分析我国机构投资者行为特征,根据实际情况,建立一个市场化的证券监管制度体系,在全面发展机构投资者、保证市场稳定且有一定活跃度的同时,又切实保护散户投资者的利益,从而促进我国证券市场的关键词:证券市场,机构投资者,羊群行为,主力行为,谱分析,博弈分析硕上学位论文
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插图索引图上证综合指数与金泰时序图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图金泰残差序列图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯金泰残差直方图及正态曲线图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.,金泰残差序列图个交易日金泰成交量序列图个交易日金泰残差序列图个交易日金泰残差序列图/金泰成交量图/金泰残差频谱图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图放大后的金泰残差频谱图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图机构投资者与个人投资者的“智猪博弈”⋯图不完全信息动态博弈流程⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图图鄹袂榭鱿禄雇蹲收叩氖谐〗氩┺摹唬图高价格情况下机构投资者的市场进入博弈⋯⋯图政府与机构投资者之间的博弈⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。图机构投资者与证券交易所的完全信息静态合作博弈逼揖尤趴孛摹蕖敝噱襞摹⋯.
附表索弓表投资基金样本的描述性统计⋯⋯⋯⋯表“羊群行为”统计结果⋯⋯⋯⋯⋯.“羊群行为”的分组分析结果⋯⋯.表投资基金超额需求和股价表现的关系部分个股的机构投资周期⋯⋯⋯⋯⋯中国证券市场机构投赍者的投资行为分析...
≯缪日期:渺年隆嗄诹勇移作者签名:廖陂南同期:协阾月珀日期:伊阥月‘彳日湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导懒⒔醒芯克得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于作者签名:导师签名:⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芏凇朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉”
第滦髀论文选题的背景及意义性失败在一定程度上加剧了股价波动性,造成庄家疯狂跳水及沪深股市大盘的连上要求我们加强机构投资者管理,实现中国证券市场与机构投资者的互动发展。证券市场机构投资者由于拥有较雄厚的资金以及一些额外的不对称信息,他长期以来,以散户为主的投资者结构一直被认为是中国股市波动剧烈的主要原因。鉴于此,中国证监会于年月日颁布了《证券投资基金管理暂行办法》⋯,以期改善投资者结构,促进股市的持续、稳定和健康发展。在此背景下,机构投资者在近甑氖奔淅锘竦昧搜杆俜⒄梗⒓撼醪较允境鲈谠銮抗墒筹资功能,推动金融体制改革方面的积极作用。然而,本被赋予特殊政府资源的机构投资者行为异化,甚至接连爆出“基金黑幕”,其“羊群行为”以及市场流动续大幅下跌。显然,机构投资者这种行为逻辑所产生的股市泡沫化与中国证券市场的规范化、市场化、国际化发展的本质要求之间存在着深刻的矛盾,这