文档介绍：中国海洋大学
硕士学位论文
我国煤炭期货品种选择与合约设计
姓名:安亚林
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:王元月
20070601
我国煤炭期货品种选择与合约设计摘要随着全球经济一体化进程的逐步推进,国内企业对期货市场依存度与日俱增。目前我国企业依据的价格都是现货价格,而现货价格都是滞后的,以现货考虑生产计划、经营计划,就势必会给企业带来相当大的风险。从经济运行的全局看,期货市场规避风险和价格发现的功能有利于平抑价格波动。十几年来,经历了两次调整后的我国期货市场,正逐步完善壮大,品种创新稳步推进。棉花、燃料油、玉米、白糖、豆油、纫慌叵倒泼裆男缕分窒嗉躺鲜小5亲观我国上市的期货品种,主要以粮食和金属品种为主,能源期货品种很少,目前只有燃料油。因此在国际能源价格大幅波动,国内相关企业缺乏相应的避险工具的背景下,进一步丰富我国的能源期货品种,积极开发煤炭等能源期货成为目前国内期货市场的当务之急,这也是本文选题的意义所在。本文以煤炭期货和约为研究对象,以美国禾科诨醯募鄹裎J基础,运用—P腿范禾科诨鹾显急Vそ鸨壤驼堑0宸度进行了实证研究,同时结合参考国内其它期货品种的和约要素设计原理,设计出符合我国国情的煤炭期货和约的其他要素。第一章介绍了论文的选题背景、选题意义、框架结构、相关期货模型的文献综述以及论文的创新与不足:第二章介绍了具体煤炭期货品种确定的一般原则,通过消费分析和资源分析确定动力煤为可行的期货品种,并说明了动力煤作为期货品种优缺点;第三章详细介绍了期货和约要素的设计原则,通过实证与理论的综合分析阐述了和约要素的具体细节。分析指出了香港期货交易所模型的缺点,利用P陀隕形成互补,结合纽约期货交易所的煤炭期货的日价格波动数据,利用模型确定煤炭期货合约保证金比例和涨跌停板幅度,并具体确定了煤炭期货合约的其它要素;第四章总结了动力煤作为煤炭期货和约标的物的优缺点以及对于煤炭期货上市可行性的展望。本文的研究目的就是希望通过这些分析来为我国煤炭期货的上市和运行提供一些相应的参考和借鉴。关键词:煤炭期货;—;期货和约设计。
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学位论文作者签名:屯秫签字日期:知月学位论文作者签名:硪叉輋孑签字日期:O澳月签字日期:月独创声明学位论文版权使用授权书荩坏嬉胖蹦顾棵弦9冶鹌衩怂查拦亘窒蚱渌逃沟难换蛑な槭本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含未获得用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎适用本授权书学位论文作者毕业后去向:工作单位:通讯地址:邮编确的说明并表示谢意。导师签字电话:
把选题背景虽然中国期货市场在存在时间和发展程度等方面远远不如国际上其它的几个期货市场,但是纵观十年来在经历了两次调整后的我国期货市场,其总体上还是在逐渐完善和壮大的。。:‘’代表中国上海期货交易所.‘’代表中国大连商品交易所,‘碇泄州商品交易所。
在保持原有期货品种稳步发展的同时,我国应针对我国的国情开发新的期货品种。从供给角度看,在我国目前的期货市场中,品种较为单一。其中,无论从价值角度还是合约成交量角度看,粮食期货占据了绝大部分的市场份额,与其相比,能源类期货少的可怜糘.⑼糘一,从某种程度上看,我国期货市场难以满足非实物交易投资者的多样化需求。这就给煤炭期货的开发和运行提供了一个较大的发展空间。我国历史上曾经有过煤炭期货的初步尝试。年月眨擅禾坎俊国内贸易部和上海市政府共同组建的上海煤炭交易所正式开业。会员单位包括煤炭生产、物流、消费和金融服务的近百家企业。交易机制为集中交易、公开竞价、平等协商、统一结算。交易方式为公开喊价和计算机自动撮合。交易品种为烟煤、无烟煤和洗精煤。合约品种为现货合约、隔月合约、中期合约和远期合约。交货方式为水陆联运职、铁路直达秸和场地交换。行情在交易厅的大屏幕上显示,并通过网络传送至有关机构。同时通过媒体向社会提供综合性、权威性的价格信息和统计数据。但由于种种原因,始终未能推出煤炭标准化期货合约和期货、期权交易。当时一天之内的价格波动幅度也要远远大于现在的期货交易品种。非法倒卖