文档介绍：北方工业大学
硕士学位论文
期铜跨市套利风险分析
姓名:屠斌
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:刘喜波
20070521
摘要随着经济的发展,铜被广泛应用于越来越多的领域中。铜价与整体宏观经济形势也相当密切,当经济周期处在扩张阶段,铜的需求增加,价格也处上涨周期:反之,铜价将会低迷。因其良好的金融性,铜期货交易受到了全球投资者的青睐。交易自年推出以来,已有年历史,是具有相当规模的期货品种。沪铜价格与国际期铜价格的联动性较强,其走势受国际国内经济形势的影响,充分发挥了价格发现功准。本文的主要工作是在总结国内外相关的研究的基础上,运用风险价值分析在上海和伦敦两地交易活跃的跨市套利资产组合的风险价值。所采用的技术方法主要有算模型到实证研究和结论。在假定期铜价格变化满足的特殊条件后,通过使用泰勒级数展开的方法得到跨市套利投资组合的缦占壑档慕馕鲂问健5玫降慕馕鲂问蕉杂诟种影响跨市套利因素的分析结果与传统的定性分析结果一致。通过运用珿,和悔錋帜P凸兰频フ牌诨鹾显嫉娜帐找率的风险价值,结合资产组合的风险价值,给出了一种简单有效的跨市套利风险管理方法。本文弥补了国内跨市套利风险研究量化工作的不足。关键字:期铜,跨市套利,风险价值,资产组合,泰勒级数国内铜的期货能,成为我国铜生产、消费、流通企业进行现货销售、原料采购和贸易流通的定价基籥P鸵约胺讲钜恍讲罹卣蟆1疚姆炙恼拢永砺圩凼隹J迹缦找蛩胤治觯北方阂等搜镀哐宦畚
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豢菠巾学位论文作者签名:尾磁学位论文版权使用授权书独创性声明签字日期舻日年妇的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得左王些太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究本学位论文作者完全了解τ淹跣┨糜泄乇A簟⑹褂醚宦畚牡墓娑ǎ阅和借阅。本人授权虚王些太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有工作单位::签字日期:月日有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者毕业后去向:通讯地址:导师签名:电话:邮编:北方工业大学硕士学位论文
言引套利,是指在买入蚵舫某种期货合约的同时,卖出蚵蛉相关的另一种合约,并在某个时问同时将两种合约平仓的交易方式。套利包括跨市套利、跨期套利和跨商品套利。跨市套利是指在某个交易所买入蚵舫某一交割月份的某种商品合约同时,在另一个交易所卖出蚵蛉同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。跨市套利的理论基础是现货的进出口贸易。在期货市场上,许多交易所都交易相同或相似的期货商品,如芝加哥期货交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易,伦敦金属交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。一般来说,这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额,一旦这一差额发生短期的变化,交易者就可以在这两个市场间进行期现套利或期货套利,购买相对价格较低的合约,卖出相对价格较高的合约,以期在期货价格趋于正常时平仓,赚取低风跨市套利对于不同交易所交易的同种或类似商品的相关性要求较高。因为只有这样才能保证异常的差价最终会恢复。当不同的交易所对同一种商品的价格预期有较大的差异,经济规律才会发挥作用,通过进出口来调节市场,使市场恢复正常。目前,上海期货交易所已经成为世界三大期铜交易所之一,上海期货交易所的期铜交易也早已与国际市场接轨。在与礁鍪谐》峡缡刑桌幕咎跫存在跨市套利的可操作性。跨市套利在期货市场的运作方式中可以算是一种低风险的操作,但是并不能完全的规避风险。各种潜在的风险虽然不是经常出现,但却不本论文将运用缦占壑翟泶邮磕P偷慕嵌瓤袒髦忠蛩囟杂诳钍刑桌的影响。这个问题的解决,将具有以下意义:第一、弥补国内在跨市套利风险定量研究方面的不足。第二、在某些特定假设下推导风险价值的解析表达式,方便国内市场参与者进行风险管理。第三、将投资组合中各组成部分资产的胱什楹系腣联系起来,提供一种易于操作的风险管理策略。。险利润。能忽视他们的存在。
谕缡刑桌纠砺圩凼期货套利的含义套利交易与纯粹的单向投机不同,它是利用期货和现货之间,期货合约的价格关系来获利。通常的做法是在有价格相关系的合约、市场上同时开立正反两方面的头寸,期望在未来的价差变动于己有利是在了结获利。它是期货投机的特殊方式