文档介绍：西南财经大学
硕士学位论文
货币政策传导机制的数量效果研究
姓名:谢国斌
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:李南成
20030401
内容摘要中国的货币政策是一个国家宏观经济政策的重要组成部分,它必须服从于国家总的政策要求。随着“两会”的召开和银监会的设立,这将使得货币当局的“制定和执行货币政策”这一核心职能更加突出和重要。回顾过去,展望未来,为了让分离出银监会后的中央银行更好的开展工作,也为了让更多的学者以后进行更深入的理论研究,对最近十余年来货币政策的效果进行系统的评价就显得尤为重要,具有非常重要的理论和现实意义。虽然国内关于货币政策以及传导机制的论文和专著不少,但大多数都集中从定性的角度去阐述货币政策,缺乏对货币政策传导机制特征的定量描述。近几年来,国内出现了许多用定量方法、甚至是较现代的计量经济技术对货币政策及传导机制进行研究的论文,但是采用系统的建模思想,从整体的角度去思考,并且注重建模细节的论文仍不多见。鉴于此,也为了将国外最新的经济计量方法进行介绍和运用于中国的实证分析,作者选择以货币政策传导机制的数量效果研究为题,研究的目的就是为了对中国近十年的货币政策的运行状况作一个整体和系统的回顾,并着重通过计量模型对货币政策传导机制的数量效果进行刻画,力求找到它的数量特征,并给出相应的政策建议和思考。为实现上述研究目的,本文的研究准备把货币政策传导机制分为内部和外部传导两个部分来研究。论文研究的基本思路和结构是:第一章主要对货币政策的传导机制及其相关问题进行理论阐述和分析。首先阐述了货币政策传导机制的定义和特点,并就与传导机制紧密联系的货币政策有效性问题从内部和外部传导两方面四个层次进行了较详细的分析。然后就货币政策传导过程中关于货币供给的决定和货币对产出、价格影响的两方面问题进行理论回顾与综述,并重点讨论了国外主流经济学派和经济学家在货币供给的内生性与外生性、货币政策中间目标的选择、货币的中性与否以及货币、产出、价格三者关系四个层次问题的理论分歧与争论。最后总结了国内学者
向量自回归髅和货币冲击分析。然后就传统计量经济学的发展在研究中国货币政策传导机制问题时,对上述问题的观点和研究现状,由此得到中国货币政策传导机制构建的一些启示。第二章首先简单阐述和比较了货币政策传导机制及其数量效果评价的研究中常用的三种实证分析方法:结构实证、简化形式实证、过程中的缺陷问题,阐明了椒ǖ奶氐愫驮谑菝枋觥⒃げ狻经济结构推断、政策分析四个方面所具有的优势。其次对P汀冲击响应函数的数学描述与解释、经济冲击函数的经济学描述与解释、P偷姆掷嗪徒⒌牟街璧燃父龇矫娼邢低车慕樯芎退明,这些内容的阐述有助于我们深刻理解5氖诤途济学解释。最后对国外和国内学者用P秃统寤骱曰醣艺策的实证研究进行文献综述,并由此得到自己建模的一些启示。第三章采用P秃突醣页寤鹘芯咛宓亩亢褪抵し治觥首先对指标的选取进行说明,然后就货币的控制问题分成外汇占款、再贷款对基础货币的影响和基础货币对騇的影响三个模型进行实证分析,接着就货币騇对实际产出、物价的影响建立两个模型进行实证分析,系统的分析了它们之间在因果、长期、短期、累积效果、冲击响应、方差贡献等方面的关系。最后总结了实证结果并给出了对货币政策的一些思考。本文的计量经济实证研究采用协整椒ǎ芯康牟街韬椭点集中在以下几个方面:⑽A朔治鍪奔湫蛄凶陨淼奶卣骱捅苊馐奔湫蛄兄浠毓樗来的“伪回归”现象,对时间序列进行了单位根检验。⒏莼醣艺叩拇ǖ蓟颇诓亢屯獠看ǖ疾糠值木靡庖謇选择经济变量,并对变量间是否存在长期协整关系进行最大似然协整检验。⒉捎酶窭冀检验方法来检验变量间是否存在因果⒃诒淞考浯嬖谛叵档幕∩希⑿鸙模型,确立关系。
长期方程和短期方程,分析变量间韵长期静态关系和短期动态调整关系,并分析变量的弱外生性和确定进行冲击响应分析时的变量冲击顺序。⒗贸寤飨煊对变量进行冲击响应分析,并重点分析冲击传导机制的五个方面:经济冲击放大机制、缓冲机制、吸收机制、灵敏性和稳健性。⒗迷げ馕蟛畹姆讲罘纸泶锸剑治鯲系统中母个变量对因变量预测误差方差的贡献,并由此得到从变量预测的角度来看,哪几个变量对因变量的影响更为显著。本文通过对货币政策传导机制的理论和实证方面较为系统的分析,形成了一些与现有的定性和定量研究相比更具有自身特色的结论,具体体现在以下几个方面:⑼饣阏伎詈驮俅钭苁墙惶孀饔糜诨』醣遥饣阏伎疃基础货币的影响比再贷款更显著一些。中央银行在使用公开市场业务等间接的政策工具时,应该时刻关注着外汇占款、再贷款的变化。⒑苣讯隙ㄑ囊桓鲋副晡V屑淠勘旮谩H绻颐关注的重点是货币政策传导的短期效果、灵敏性、稳健性,则我们应该首选指标;如果我们将关注的重点变为长期效果、缓冲性、预测效果,则我们