文档介绍：欧式期权定价的JR树法本模型用Jarrow和拉德(JR)参数来构造一个九期二叉树,并用它来为期权定价。首先,需要一个股票价格树来确定股票的终值,然后计算期权的价值,最后对期权的期望收益折现得到现值。欧式期权定价的JR树法模型说明作为简化的二叉树,JR树中股价上涨和下跌的概率相等,也就是p=。每一期上涨或下跌的幅度取决于股票价格变化乘数u和d,调整这两个值,直到n期后的均值与方差与股价收益的要求值相等。u和d由以下公式决定: 其中r为无风险连续复利,q为股票每年连续红利率, 为年波动率, 表示每期的时间长度。欧式期权定价的JR树法数值例子无风险连续复利r=8%,股票每年连续红利率q=3%,年波动率,每期的时间长度。计算股票变化乘数U计算股票变化乘数d欧式期权定价的JR树模型界面欧式期权定价的JR树EXCEL实现表2(JR二叉树参数)Excel实现在E20中输入:=EXP((D12-G12-*F12^2)*(E12/B20)+F12*SQRT(E12/B20))在F20中输入:=EXP((D12-G12-*F12^2)*(E12/B20)-F12*SQRT(E12/B20))表3(JR树模拟的股价运动过程)Excel实现在D34中输入:=IF($B34<D$24,$F$20*OFFSET(D34,0,-1),$E$20*OFFSET(D34,1,-1))把上述公式复制到对角线以下单元格即可。表4(期权到期收益)Excel实现在L39中输入=IF($H$12=1,MAX(L25-$C$12,0),MAX($C$12-L25,0))把上述公式复制到L40:L48即可。表5(期权终值收益概率)Excel实现在C53中输入:=COMBIN($B$20,B39)并把上述公式复制到C54:C62。在D53中输入:=C53*$C$20^$B$20并把上述公式复制到D54:D62。表6(期权价格)Excel实现在B66中输入=EXP(-E12*D12)*SUMPRODUCT(B53:B62,D53:D62)