文档介绍：长沙理工大学
硕士学位论文
沪深股市电子类上市公司资本结构研究
姓名:王凤
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:朱锡庆
20071101
摘要和稳定。众多学者对资本结构问题进行了大量的理论研究和实证研究,目前国内了客观描述,并进一步分析了电子类上市公司资本结构的特征。文章主体部分采用实证研究方法探讨了电子类上市公司资本结构的相关问题。影响因素分析部分成长性与总资产负债率正相关,但相关关系不甚显著,盈利能力、资产流动性、所得税与总资产负债率显著负相关,非负债税收利益与总资产负债率有微弱的负自定理开始,资本结构理论一直是财务理论研究的中心和争论的焦点,浦!白时窘峁怪铡薄W时窘峁共唤鲇跋炱笠档淖时境杀竞推笠导壑担而且影响企业的治理结构,并通过企业行为和资本市场进而影响宏观经济的增长的研究大都是以上市公司整体为研究对象,单独将电子类上市公司作为研究对象的文献在国内很少见。本文首先介绍了西方资本结构理论和我国有关资本结构的研究成果,从中辨别出一些资本结构的影响因素。接着,文章对电子类上市公司资本结构现状进行首先从理论角度讨论了资本结构的影响因素,然后结合电子类上市公司的相关数据,通过因子分析、回归分析,检验各因素对电子类上市公司资本结构的影响。研究发现,各因素对总资产负债率和长期资产负债率的影响存在差异。就电子类上市公司而言,公司规模、变异性与总资产负债率显著孪喙兀什盅杭壑怠相关关系;资产抵押价值、非负债税收利益与长期资产负债率显著正相关,成长性与长期资产负债率微弱正相关,变异性与长期资产负债率显著负相关,盈利能力、资产流动性、所得税长期资产负债率负相关,但相关关系不甚显著,公司规模对长期资产负债率无显著影响。融资行为和融资顺序分析部分的实证结果表明,电子类上市公司的融资行为符合静态权衡理论,资本结构趋向一个目标比率,而其融资顺序不符合优序融资理论的预测,表现出偏好短期债务融资,长期资金来源偏好股权融资的特征。关键词:电子类上市公司;资本结构;融资顺序
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够钽王】虱期:孙棒月H日期:年月H长沙理工大学学位论文原创性声明上学位论文版权使用授权书旮卦牛期:如净月H土风本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芡拧朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉皏”日期:≥导师签名:一、呵、.
,资本作为企业最重要的资源之一,其来源主要分为两大类:一类是属于企业所有者权益的资金,如通过企业自我积累的资金、通过发行股票获取的资金;另一类是属于企业负债的资金,如向金融机构贷款获取的资金,在社会上发行债券获取的资金等。其中全部资金来源中负债和所有者权益的比重及比例关系,被称为资本结构。资本结构不仅影响到企业的资本成本和企业价值,而且影响企业的治理结构,并通过企业行为和资本市场影响宏观经济增长和稳定。因此资本结构一直是学术界研究的热点和实务界关注的焦点。自从和提出著名的理论之后,半个多世纪来人们始终没有停止过对资本结构问题的研究。经济学家们试图从不同角度或不同侧面对企业资本结构的形成机理加以解释,并由此形成了不同流派的资本结构理论。理论认为在一个完善的资本市场中,企业的资本结构与企业价值无关。和对理论进行了修正,将所得税引入资本结构理论中,指出由于利息的免税效应,公司价值将随着负债的增加而增加。其后,权衡理论引入了破产成本,进一步完善了资本结构理论,该理论认为,由于负债增加而带来的破产成本将降低企业价值,因此企业存在最优资本结构,最优资本结构由利息的免税效应和债务的破产成本共同决定。和对基于代理成本的资本结构模型进行了研究,开创了代理理论。把资本结构作为私人内部信息的信号,开创了信息不对称理论。,该理论认为,外部投资者把高负债作为高质量企业的信号,因此,在信息不对称的条件下,企业市场价值会随着负债的增加而增加。蚆在如何对新项目融资的研究中发现了优序融资理论,即在信息不对称条件下,企业一般会遵循内部融资、债务融资、股权融资的融资顺序。随着计量经济