文档介绍：西南财经大学
硕士学位论文
我国外汇储备对货币供给量影响的研究
姓名:李洪侠
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:王青华
20081201
摘要近年来,我国经济对外开放程度不断增加,经济全球化趋势越来越明显,其经济对外的敏感度也随之增加。受各种因素的影响,我国外汇储备和货币供应量也快速增加,特别是年外汇管理体制改革以来,实行强制结售汇体制和以外汇市场供求为基础的有管理的浮动汇率制,我国经济对外开放程度不断增加,这种状况更为明显。年我国外汇储备额超过亿美元,元,达到诿涝#浯媪颗琶痪邮澜绲谝幻5甑祝夜汇储备余额为诿涝#染邮澜绲谝晃弧U舛纹诩渫饣愦⒈冈龀に度之快,规模之大不得不引起国内外金融业的重视。外汇储备是一国经济实力的重要体现,外汇储备的大幅度增长,鉴定了国内外对我国宏观经济政策、人民币币值稳定的信心,有利于外资流入,促进我国经济的发展,增强我国的对外支付能力和抵御金融风险的能力,提高时,我们也必须考虑外汇储备的迅猛增长会给我国经济带来一些潜在的负面影响,在一定程度上对我国货币供应量和货币政策产生巨大的影响。外汇储备的大幅增长,同时也引起了外汇占款的激增,导致基础货币投放过快,货币供应量大幅增加,改变了外汇与人民币之间的供求关系,人民币升值预期不断强化。大量的外汇储备是我国经济增长对外资依赖的表现,较强的依赖性将会降低我国的经济的安全系数。另外,在我国目前的外汇管理体制下,潮水般的外汇大部分被中央银行所购买,外汇占款已经是中央投放基础货币的主要渠道。这种货币供应机制的改变,使中央银行的货币政策操作难度加大,货币政策效力己在相当程度上被削弱。根据近几年中央银行资产负债表的结构来看,我国国内信贷在资产项目中所占的比重已经越来越少,在投放基础货币中所发挥的作用更是很小。。截止到年底,国家外汇储备余额突破诿了我国的综合国力等等。在肯定外汇储备增长的重要意义及其正面效应的同
反,外汇占款所占的比重越来越大,甚至超过基础货币的投放量,直接决定了基础货币的投放量。所以本文从基础货币投放的构成为出发点,外汇占款直接导致基础货币投放大规模增加,外汇占款约等于投放的基础货币,增加的基础货币在货币乘数的作用下,形成更多的货币供应量。本文力图从理论与实证两方面入手,系统地从各个方面分析外汇储备增长对货币供给的内在影响及由此造成的对货币政策效应的制约。从外汇储备发展现状入手,分析其快速增长的原因,在对外汇储备影响人民币供给量进行理论分析的基础上,进行实证研究,并根据实证分析的结果提出相应的政策建议,为在开放经济下实现本外币政策的协调、提高货币政策有效性提供参考依据。论文共分五章。第率切髀邸=樯鼙疚难芯康哪康囊庖逡约肮谕庀喙匮芯砍晒第陆樯芰宋夜壳巴饣愦⒈负突醣夜└焖僭龀さ南肿矗辛嗣述性统计分析。同时详细分析了我国外汇储备快速增长的成因:外汇体制的改革、国际收支双顺差、中国经济发展以及人民币升值预期等。第潞偷章是本文的重点部分。第拢紫染咛宀隽送饣愦⒈赣跋旎醣夜└睦砺刍。何夜幕过分强调货币供给的外生性,更不能全盘否定中央银行利用货币供给来达到种因素对货币供给客观存在的影响,又要看到中央银行对货币供给的实际调控能力。货币供给量内生于经济运行,但是国家的宏观调控也具有一定影响。加,引起外汇占款增加,导致基础货币增加,在货币乘数作用下导致货币供给量增加。随后具体阐述了我国外汇储备和外汇占款的关系,外汇占款和基机理。最后,分析了外汇储备对货币政策的影响。在第轮校榷酝饣愦⒈浮⑾烈寤醣夜└俊⒐阋寤醣夜└恐浣行格兰杰因果检验,得出结论:从概率的角度上推断,外汇储备是广义货币供给量的格兰杰成因。然后,根据第碌睦砺鄯治觯酝饣愦⒈赣跋旃阋币供给量虽然是由中央银行来调控的,但是也不能脱离经济个体的客观需求调控经济的能力,认为货币供给是完全内生的,我们既要看到经济发展中各然后,对外汇储备影响货币供给的影响机理进行详细分析,即:外汇储备增础货币的关系,基础货币和货币供应量的关系,外汇储备对货币乘数的影响货币供给量进行实证研究并得出相应的结论,主要从外汇储备影响基础货币我国外汇储备对货币供给量影响的研究
数量和货币乘数两个方面分析外汇储备对货币供给量的影响方向和影响程度等。实证分析证明了:从长期来看,广义货币供给量、外汇储备、再贷款利率、法定存款准备金率、定期存款利率、活期存款利率之间存在长期稳定关系。在这种长期均衡关系中,外汇储备对广义货币供给量具有正向影响,外汇储备每增加霭俜值悖醣夜└;如果中央银行的目标是减少货币供给量,那么应该减少外汇储备,如果外汇储备降低ィ那么货币供给量将降低ァ4佣唐诶纯矗醣夜└渴芡饣愦⒈浮⒃俅利率、法定存款准备金率、定期存款利率、活期存款利率的影响,以的修滤俣榷韵乱黄诘娜≈挡跋欤远唐谖蟛