文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
我国房地产价格与通货膨胀的关系研究
姓名:李秋实
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:黄长全
20080401
摘要关键词:房地产价格;通货膨胀;反馈机制;货币政策我国从年开始在制度上建立市场化住房体制,并提出了要把房地产业培育成为国民经济的支柱产业。自此房地产业开始进入快速发展时期,与之相伴,房价也呈现出一路飙升的势头。同时,随着资本市场的不断膨胀,房地产也已不再仅仅是消费品,更成了重要的投资品。文章从分析房地产与通货膨胀的相关关系入手,研究了房地产行业对国民经济的带动效用、房地产作为一种资产自身的保值功能,同时通过详尽考察房地产价格波动对企业投资、消费以及货币供求的影响,揭示房地产价格波动影响通货膨胀的机制和渠道。这部分的分析为实证研究奠定了理论基础。进一步,论文对改革开放后我国房地产市场化的发展历程进行了回顾,对这段时期国内出现的几次通货膨胀及其表现、成因、治理进行了一一分析,并简单阐述了我国现阶段的物价状况。本文要解决的问题就是弄清房地产价格中是否包含通货膨胀变化的信息,房价波动与通货膨胀变化具有怎样的关系,进而为货币当局积极应对房地产价格波动、资产价格波动提出合理化建议。因此,通过选取年至年间中国的相关数据,运用向量自回归和向量误差修正模型进行研究,最后证明,中国房地产价格波动在短期内对通货膨胀的影响十分有限,在长期则对通货膨胀具有较为显著的影响,而且,在房价与通货膨胀之间存在着正反馈作用机制。这意味着在一个平稳的宏观经济环境中,这种正反馈可能会引发经济过热和房价泡沫。论文一方面吸收了国内外学者研究中的有益成果,另一方面,也有自己的独到之处。在实证分析中,首先通过逐步回归法来确定关系显著的变量,而不是简单地将所有相关变量放入模型中;同时在利用向量自回归模型和误差修正模型研究房价与通货膨胀关系时,将其放在了更大的背景下,这样的做法提高了实证分析的有效性。
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厦门大学学位论文原创性声明鹉月锣日声明人┟:孳秋灸兹呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果,均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。
作者签名:搬⒉槐C日期:捌年律导师签名:—参矽乞厦门大学学位论文著作权使用声明本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子版,有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。本学位论文属于⒈C年解密后适用本授权书。朐谝陨舷嘤ê拍诖颉”日期:年月日
第一章引论第一节选题背景及意义如何实现货币市场均衡、维持物价稳定历来都是主流经济学家在宏观经济领域所关注的核心问题。弗里德曼在其代表作《美国货币史》中认为,货币供给量与名义收入呈有规则的正比关系。这一结论也为货币政策的制订创立了一个规则,即货币供应应该保持有规则的增长,以保证经济在无通胀条件下按自然增长率水平稳定增长。世纪甏岳矗醣抑饕宓氖杖胄突醣沂柯酆陀其对应的单一货币规则的政策主张,被发达国家的货币当局广泛采用,时至今日这仍是许多国家ㄖ泄的货币当局制订货币政策的重要依据。在过去年里,按照货币主义学派控制货币供给量、保持物价稳定的思想,发达国家和大多数发展中国家较为成功地控制了通货膨胀,物价稳定成为多数国家最主要的甚至是唯一的货币政策目标。然而,随着个人持有资产数量的膨胀,资产结构变化、资产价格波动对货币市场均衡产生越来越大的影响。资产价格波动,特别是房地产价格波动会对货币供给和货币需求产生结构性影响,使实际货币供给量与货币政策的数量目标之间出现较大差异,从而使得在传统“相机抉择”和弗里德曼“单一规则幕醣艺策框架中,以货币供给量作为货币政策中介目标的做法受到广泛的置疑和极大的挑战。世纪年代以来,大多数的西方国家都对其货币政策中介目标进行了调整,如将货币供给量调整为利率或直接盯住通货膨胀目标,继续实行以货币供给量为中介目标的国家,如德国也进行了一些改革,将利率和通货膨胀率等变量纳入到货币政策目标之内。但是,中央银行对货币供给量中介目标的放弃,并不能简单地回避资产价格波动对货币政策的影响问题。因为在过去年里,西方国家和新兴市场经济国家所经历的资产价格极度膨胀产生的“泡沫经济侍猓际窃谝话阄锛鬯奖3相对稳定的前提下发生的。一般物价水平的稳定并不能保证金融体系的稳定。如上世纪年代初北欧国家的房地产泡沫破灭引起了北欧三国的银行危机,同样是从上世纪年代初开始,日本在泡沫经济破