文档介绍：正回购与逆回购一正回购逆回购的含义、、一正回购的含义,,正回购是指一方以一定规模债券做抵押融入资金并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为是央,,行经常使用的公开市场操作手段之一央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金并承诺到期,,再买回债券并付出一定利息正回购央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果较央行票据。。,将减少运作成本同时锁定资金效果较强天居多每周到期再滚动操作央行的正回购操作以与发行央,。7,。行票据一样正回购也是回笼货币的一种手段,。二逆回购的含义,,逆回购是指央行向一级交易商购买有价证券并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的,交易行为逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作逆回购为央行向市场上投放流动性的操作简。,。单地说就是主动借出资金获取债券质押的交易就称为逆回购交易此时投资者就是接受债券质押借出,,,,资金的融出方同时可以获得回购的利息收入逆回购的目的主要是向市场释放流动性逆回购的操作是。,。央行把钱借给商业银行商业银行把债券质押给央行到期的时候商业银行还钱债券回到商业银行账户,,,,上收入成交额年收益率回购天数天机会成逆回购的收益公式为逆回购存在几种极低的风险。,=××/360。,本风险系统性风险和银行系统风险、。二正回购逆回购的发展背景、、回购交易一开始就与中央银行操作密切相关年美联储为推进银行承兑汇票的发展而创设了回。1918购交易只不过当时以银行承兑汇票而不是以债券作为质押物而已因而由央行作为正回购方主动发起的,。债券回购交易就是我们所说的央行进行正回购操作由央行作为逆回购方主动发起的债券回购交易即为,央行进行逆回购操作央行通常在市场成员中选取一些资金实力雄厚信誉良好交易活跃按照国际惯例。,、、的商业银行证券公司或信托公司即公开市场的一级交易商来作为对手方通过招投标方式进行正逆回,,,、购交易央行为使其正回购操作成功在进行数量招标时其给出的回购利率往往会略高于市场一般而言。,,,回购利率这样就比较容易达成交易起到顺利回收资金的目的而央行进行逆回购交易时其给出的回购,,,,利率常常会低于市场回购利率年开始建立公开市场业务一级交易商制度选择了一批能够央行从。1998,承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象目前公开市场业务一级交易商共包括家,40商业银行政策性金融债券等作为交易工具与央行开展公开市场业务这些交易商可以运用国债从交易。、。品种看央行公开市场业务债券交易主要包括回购交易现券交易和发行中央银行票据逆回购操央行正,、。、作属于货币政策这一宏观范畴。债券持有人正回购方即资金融入方在卖出一笔债券融入资金的同时(,)、,与买方逆回购方即资金融出方协议约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔债券购回的交易方(,)式资金融入方和资金融出方两次交易契约行为初始交易和回购期满一笔回购交易涉及两个交易主体。()、(时的回购交易和相应的两次清算一个比较容易理解的方式就是将债券回购交易视为日常生活中的债)。“券质押贷款即将债券抵押给资金贷出方获得资金最后归还资金本息以赎回债券”,,,。三我国央行年的逆回购操作、2012为了缓解节前银行间市场的资金紧张忧虑央行在年月初宣布暂停发行央行票据并适时进行,20121,逆回购操作月日和日央行两次进行公开市场操作向市场投放资金亿元为期天总计。11719,,3520,1