文档介绍：股指期货和股指期权股指期货和股指期权2内容提要股票指数与股指期货、期权的基本概念12股指期货和期权的诞生3股指期货和期权的特点4股指期货、期权的发展5股指期货的作用3股票指数股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指数数字。中文名称英文名称股票指数股指组数基期及其指数道琼斯股价平均数DowJones Averages (DJA)65种3组1928年10月1日100标准普尔综合股价指数Standard & posite Index (S&P 500)500种4组1941-1943年10纽约证券交易所综合股价指数New York Stock posite Index1500余种1组1965年12月31日50主要市场指数Major Market Index(MMI)20种1组1983年200一、股票指数与股指期货、posite Index1,700种1组1961年6月30日100金融时报100种股价指数FTSE100 Index30种、100种及500种3组1935年100日经225股价指数Nikkei 225 Index(NK225)225种1组不详东京证券交易所股价指数TOPIX约1,100种1组1968年1月4日100恒生指数Hang Seng Index33种4组1964年7月31日1005股票指数的作用股票指数股票指数1234证券市场价格水平的基准证券市场价格水平的基准构建指数组合与资产管理构建指数组合与资产管理指数可衡量证券市场的整体波动指数可衡量证券市场的整体波动计算系统风险和β系数的依据计算系统风险和β系数的依据6股指期货与股指期权?股指期货(Share Price Index Futures),英文简称SPIF,全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。?股指期权即股票价格指数期权。期权购买者(也就是买方) 在支付权利金之后,拥有在未来的一段期间内或某一特定的时间点,以约定价格(也就是执行价格)买入或卖出标的指数的权利。在有效期内交易双方以履约价格与市场实际指数值进行盈亏结算的权利。?- 买方支付给卖方一定权利金以获取此期权是否履约的决定权。?- 卖方承担买方转移风险履行期权的义务,并收取权利金作为市场风险的补偿。7二、股指期货和期权的诞生?第二次世界大战结束以后, 马歇尔计划的实施推动了欧洲经济的复苏, 带动西方资本主义经济进入了持续繁荣的快速发展时期?经过20 多年的经济增长, 至1970 年代, 由于布雷顿森林体系的崩溃和中东局势紧张所导致的两次石油危机, 西方各国纷纷出现了经济停滞、物价飞涨、政治局势动荡的局面?在日趋恶化的宏观经济形势下, 加之利率工具的频繁运用致使利率波动频繁而剧烈, 美国股票市场在1973 —1974 年经历了二战以后最严重的一次危机, 道琼斯工业指数从1973 年1 月11 点下跌到1974 年12 月6 点, 跌幅超过了45%, 给投资者带来了重大的损失89?面对不断加大的股市风险, 华尔街的投资家们逐渐意识到, 尽管根据现代投资组合理论,可以构建完美的投资组合以有效分散非系统性风险, 但在股市下跌面前却缺乏合适的金融工具以规避股价整体变动所引发的系统性风险。?在这一背景下, 1977 年10 月堪萨斯期货交易所(Kansas City Board of Trade, KCBT) 经过深入的调查研究后, 向美国商品期货交易委员会( CFTC) 提交了开展股票指数期货交易的报告, 种工业股票指数期货。?但是, , 种工业股票指数作为期货合约标的指数。10?经过一系列的争议和麻烦之后,1982 年2 月24 日,堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了世界上第一份股指期货合约——价值线平均指数合约。?随后, 4月21 日, 芝加哥商业交易所(CME) 推出了S&P500 股指期货; ?股指期货、期权的产生是风险管理推动金融创新