文档介绍：衍生金融工具 ——金融工程入门
第四讲股票(指数)期权和期货期权
股票(指数)期权概述
股票(指数)期权的交易策略
股票(指数)期权的定价
股票(指数)期权的价格特性
期货期权
复杂期权
基于股票(指数)期权的金融工程技术
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 股票(指数)期权概述
股票期权
几乎任何具有足够流动性的股票都可以作为标的,比如美国各大交易所约有500多种股票期权交易。
股票指数期权
最早于1983年3月CBOE推出的S&P100指数期权,之后有S&P500指数期权、MMI期权、机构指数期权、NYSE指数期权和价值线期权等。目前股票指数期权是交易最为活跃的金融产品之一。
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 股票(指数)期权概述
交易量前五的股票指数期权
合约名称
KOSPI200
CAC40
S&P100
DAX
S&P500
交易所
韩国证券交易所
MONEP
CBOE
欧洲期货交易所
CBOE
行使方式
欧式
欧式
美式
欧式
欧式
合约价值
100000韩元/指数点
1欧元/指数点
100美元/指数点
5欧元/指数点
100美元/指数点
到期月份
3个近月和一个季月
3近,3季及接续3、9两月
4近、1季
3近,3季及接续6、12两月
3近、3季
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 股票(指数)期权概述
CBOE主要期权合约基本规格一览
股票期权
S&P100指数
S&P500指数
Nasdaq100指数
标的资产
标的股票或ADRs
100只指数成分股的市场价值加权
500只指数成分股的市场价值加权
100只指数成分股的市场价值加权
标的资产水平
股票或ADRs价格
指数值
指数值
指数值
乘数
100股
100美元
100美元
100美元
执行类型
美式
美式
欧式
欧式
到期月
两个最近的日历月和所属循环中的下两个月
四个最近的日历月和三月循环中的下一个月
三个最近的日历月和三月循环中的下三个月
三个最近的日历月和三月循环中的下三个月
执行价格级距
,5或10个基点
5个基点
5个基点
5个基点
结算方式
标的资产交割
现金结算
现金结算
现金结算
交易时间
8:30am-3:02pm
8:30am-3:15pm
8:30am-3:15pm
8:30am-3:15pm
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 股票(指数)期权概述
股票(指数)期权的主要内容
标的:流动性好、易用于避险
执行方式:
合约到期月:近月、季月、远月;LEAPS等期限较长的品种;准确到期时间的确定
执行价格间距:影响合约序列,依标的价格、到期月份等因素变化
期权费报价单位:
涨跌幅限制:与标的涨跌幅限制相关
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 股票(指数)期权概述
股票(指数)期权的主要内容
结算价确定方式和交割方式:
灵活期权:
红利和股票分割的影响:
头寸限额和执行限额:
具体例子:香港恒生指数期权合约、台湾期交所股票期权合约
股票(指数)期权概述
股票(指数)期权的交易策略
股票(指数)期权的定价
股票(指数)期权的价格特性
期货期权
复杂期权
基于股票(指数)期权的金融工程技术
第四讲股票(指数)期权和期货期权
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 股票(指数)期权的交易策略
期权到期价值
价差策略
期差策略
对角策略
混合策略
期权组合盈亏分析
第四讲股票(指数)期权和期货期权: 期权到期价值
ST
价值
交割价格X
看涨期权多头
ST
价值
交割价格X
看跌期权多头