文档介绍：援旦大擎硕士学位论文中国基础设施投融资体制研究系:业:年院经济学院专世界经济姓名李墨民指导教师:华民教授完成目期:学校代码;学号:
要摘基础设施是指为社会生产和居民生活提供公共服务的物质工程设施,它是社会赖以生存发展的一般物质条件。从经济学属性来看,基础设施具有自然的垄断性。基础设施中包含公共物品、准公共物品和非公共物品。基础设施的投融资体制指基础设施的投资、融资、建设、运营管理和投资回报等所采取的不同方式和形式及其相应的制度安排,内容涉及到基础设施建设的资金筹措、资金运用和投资者收益实现等各个方面。基础设施的投融资体制不仅体现了基础设施项目自身的技术经济和投资收益特点,也反映了项目不同参与方之间的经济关系。当前的中国基础设施投融资体制,初步具备了多元化融资的渠道,但是目前投融资体制中占主导性的还是政府或者政府背景的企业的投资和银行贷款,其他的一些多元化的,比如信托、债券或者其他类型的融资形式,占的比重非常有限。本文从竞争状态、信息的完全性、外部效应、道德风险、监督机制等方面对中国现行基础设施投融资体制进行详细的效率和现状分析,指出由于缺乏竞争机制和投资管理机制,存在道德风险,融资渠道狭窄,投资主体单一,产权关系不清,财政资金来源缺乏,产业效率低下等原因,现有的投融资体制已不能满足基础设施建设发展的需要,改革势在必行。本文通过分析美英等国家的基础设施投融资体制的成功经验,指出中国基础设施建设投融资体制改革的目的是通过借鉴国外基础设施投融资体制的先进经验,改革现有投融资体制与基础设施建设快速发展不相适应的固有缺陷,提高社会福利水平和政府管理水平,引入竞争,拓宽融资渠道,完善投资管理、项目管理方式,提高金融系统效率,营造公平、自由、竞争、透明的市场化的投融资体制。本文运用相关经济学理论,根据基础设施的不同特点,将基础设施项目分为经营性项目、准经营性项目和非经营钅浚岢鲋灰L跫弑福陀Ω梅潘晒苤疲刖赫疲栌檬谐竞争的力量来达到抑制垄断、造福社会公众的目的。要建立市场化的基础设施投融资体制,就必须引入市场竞争,放松管制,引入多元投资主体,转变经营机制,准确定位政府职能,完善和规范金融体系,规范和完善价格保证体系,拓宽融资渠道,采取市场化的运作方式,盘活存量资产。在项目建设的过程中,根据项目的不同特点,灵活使用各种融资工具。同时,还要发展新的投融资工具和模式,运用如专营权融资、市政债券、产业投资基金等新模式,尤其要大力发展适合我国国隋的蚉等投融资模式。建立市场化的基础设施投融资体制是一个整体的系统工程,它不仅需要采用新的投融资模式和方法,新的投融资指导思想,还需要建立适应市场化的政策环境及制度环境。推进基础设施投融资体制的市场化改革,把市场竞争机制引入城市基础设施领域,绝不能一放了之,一卖了之,而是要同步推动政府职能的进一步转变和完善,切实加强对城市基础设施建设经营的监管与服务。关键词:基础设施、投融资体制、市场化改革分类号:.中国基础设施投融资体制研究
,畁.,.,,,【..琤瑃琲,【.,,畐,,.’一。
,,,,,’。痶甇。.篒籘:.,—
第一章绪论第一节研究背景和目的一、研究背景二、研究目的从上个世纪八十年代到现在,%左右,这个过程也伴随着基础设施融资的市场化程度不断提高,伴随着我们整个经济的转轨。改革开放以来,我们的基础设施领域融资从纯计划的融资方式逐步转向初步具备市场化的融资框架,转轨初步完成,但是还处于十分初级的发展阶段。根据世界银行的测算,年中国的基础设施投资达到万人民币,其中主要包括中央政府的权益和债务资金,国内银行的贷款,地方发起人的权益资金。同时很多市场化的融资渠道如发行股票、信托计划等也发挥了一定的作用,但是规模非常有长期以来,由于基础设施的自然垄断性和公共性特征,中国的基础设施建设投融资体制一直是由政府在行业的进入、退出和价格等方面实行严格的管制政策。但由于存在着管制机构与被管制企业之间的信息不对称问题、管制机构相对于上级中央政府或公众的代理问题、管制机构被利益集团俘虏的问题以及管制机构只有有限承诺能力等问题,特别是由于管制条件下竞争的缺乏及相应的激励不足,使得管制的结果与其初衷相背离,导致产业效率的低下和社会福利的损失。目前我国基础设施建设投融资体制改革滞后,市场化进程缓慢,制约基础设施经营管理走上良性循环轨道。随着中国城市化进程的高速发展,存在着基础设施建设新一轮发展要求与所能提供资金匮乏的矛盾;城市高速发展所要求基础设施借债建设的现实性与公益项目还贷可能性的矛盾;加大多元投资力度的可能性与良好政策环境滞后性的矛盾。通过对我国现有的基础设施建设投融