文档介绍：高嗣大学硕士研究生毕业论文并购问题研究姓年级:专业:研究方向:论文题目:导师:完成日期:杜炯级世界经济教授二迥晁脑名:
摘要世纪年代以来,我国利用外资墓婺3中┐螅現对国内经济的持续增长起到了非常重要作用。尤其是近几年来,并购成为全球闹饕P问剑并购的国际资本流动占到全球资本流动额的%,但是,跨国并购在中国的比例却只有%。随着我国利用外资规模的日益扩大,以并购形式进入中国的外资也将迅速增加。与此同时,跨国公司为了迅速占领本地市场并取得行业竞争优势,最有效的途径就是通过并购;另一方面,中国资本市场的日益开放,进一步加大了跨国并购的发展力度。因此,我国将迎来一个外资并购高速增长的时期。如何应对即将到来的跨国并购浪潮,如何更好地利用跨国并购形式的外资,这是我们必须面对和解决的问题。所以,‘我们有必要认真考察跨国并购的发展趋势,探讨跨国并购的基本规律,以切实提高我国利用外资的质量。本文共分为五章,第一章首先回顾了关于跨国并购的相关理论,包括跨国并购的方式、类型、动机以及并购投资与新建投资的区别;第二章阐述了全球范围内跨国并购在地区和行业层面的现状以及其发展的趋势;第三章分别从并购的特征和趋势两个方面来介绍了跨国并购在中国的发展情况:第四章分析了影响跨国并购在中国发展所遇到的问题,包括操作过程、法律障碍和监管体制等方面,并指出了跨国并购可能带来的负面影响;第五章总结了中国有关跨国并购的法律规制。关键词:跨国并购外商直接投资监管
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.、.论文《全球跨国并购浪潮下的我国垫资并购问题研究》系本人在南开大学工作枉垌南开大学学位论文电子版授权使用协议和学习期间创作完成的作品,并已通过论文答辩。本人系本作品的唯一作者谝蛔髡,即著作权人。现本人同意将本作品收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:已提交的学位论文电子版与印刷版论文的内容一致,如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。本人完全了解《南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法》。同意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版:本作品呈交当年,在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务畚那。公开级学位论文全文电子版于提交旰螅谛T巴显许读者浏览并下载全文。注:本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。院系所名称:经济学院国际经济研究所作者签名:杜炯学号:日期:年
第一章跨国并购:基本概念与基本理论第一节外国直接投资的不同方式跨国公司对外直接投资主要以三种方式进入东道国:新建投资⒖绻⒐産和置换投资陆ㄍ蹲剩侵缚绻驹诙ǖ拦⒉嵋患倚鹿荆⑿碌耐蹲噬枋┙生产和经营。绻⒐海侵缚绻就ü娌蚴展东道国本地企业丽进行对外直接投资。没煌蹲剩侵附橛谛陆ㄍ蹲屎涂绻⒐褐涞囊恢只旌闲问剑嗨朴谛陆投资项目的收购,即外国投资者收购企业后,替换掉几乎全部厂房、设备、劳动力和生产线。一般而言,跨国公司在发展中东道国主要以新建投资进入,在发达国家主要以并购方式进入,而在转型国家主要以置换投资方式进入。进入方式的不同,与东道国特定的政策、制度、市场以及社会文化因素有关。本节主要分析新建投资和跨国并购这两种进入方式。在发展中东道国,由于经济政策、市场环境、产业结构以及法律制度中有很多不完善的地方,尤其是资本市场的不开放,限制了跨国并购活动的持续进行,使得他们吸收跨国公司饕R孕陆ㄍ蹲史绞浇小P陆ㄍ蹲释ü蹲噬璩В陆ㄒ个工厂或新建一个企业来完成外资流入,在短期内能够增加生产能力和就业机会。新建投资的负面作用在于,投资周期较长,不利于迅速占领市场和提高竞争力。另外,在市场饱和情况下,新建投资会造成竞争的加剧和行业利润的下降。从长期来看,新建投资对发展中国家的行业重组和转型国家的经济改革的直接作用并不大,也不能改善现有企业的产权结构和法人治理结构,甚至可能因为竞争的加剧,加速全球跨国并购浪潮下的我国外资并购问题研究一
第二节跨国并购的方式及其范畴经营不善企业的破产倒闭。在发达国家,由于市场环境和法律制度较为完善,政策开放度也较高,加上资本市场的高度开放,使得并购能够较为便利地进行。另外,发达国家市场竞争日趋激烈,新产品从研发到成熟周期越来越短,对投资周期提出了严格要求,因此,并购投资通过收购东道国企业股权、资产或者整个企业,能够直接获取海外市场和生产基地,缩短投资到投产的周期,增强跨国公司的国际竞争力。与新建投资相比,并购投资在短期内不一定能较快地增加生产能力,但可能会提高生产效率。此外,并购投资一般不会直接导致就业增加,但是会避免由于企业经营不善而被挤出市场所带来的失业问题。由于并购投资只是所有权和控制权的部分或全部转让,没有新增企业加入竞争行列,并购投资不直接增加市场竞