文档介绍：西安科技大学
硕士学位论文
我国民营上市公司股权结构对现金持有量的影响研究
姓名:卢卫青
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:王新红
2011
论文题目:我国民营上市公司股权结构对现金持有量的影响研究
专业:企业管理
硕士生:卢卫青(签名)
指导教师:王新红(签名)
摘要
改革开放以来,我国的经济有了翻天覆地的变化,民营经济在这一期间迅速发展,
民营上市公司成为我国证券市场的新生力量,在中国资本市场中发挥着越来越重要的作
用。现金持有问题是公司理财中的一个重要领域,不少西方学者对这一领域给予了不同
程度的关注。本文通过实证研究,对我国民营上市公司的股权结构对现金持有量的影响
进行了考查,并希望通过研究结果及分析,从民营上市公司股权结构改善的方面加强对
现金持有量的管理。
本文首先回顾了现金持有量的一般理论和相关研究,并对民营上市公司及其股权结
构与现金持有量的现状进行了分析。其次,以 2005 年至 2009 年民营上市公司作为研究
样本,选取了衡量现金持有量指标、企业股权结构的五项指标及八项财务指标,构建了
回归分析模型,采用相关分析及回归分析方法,对我国民营上市公司股权结构对现金持
有量的影响进行研究。研究结果表明:民营上市公司股权结构中法人股比例与现金持有
量在 5%的显著水平上负相关;高管持股、股权集中度、股权制衡度与现金持有量在 1%
的显著水平上正相关;流通股比例与现金持有量呈正相关,但是没有通过显著性检验。
本文进一步分行业进行回归分析,得出民营上市公司股权结构对现金持有量的影响因行
业不同而有所差异。
最后,根据本文的分析结果,结合当前我国民营上市公司股权结构的现状,提出降
低民营上市公司的股权集中度,建立相互制衡的股权结构;改进管理层激励和约束机制;
完善中小股东法律保护环境的对策建议,以期提高现金的管理效率。

关键词:民营上市公司;股权结构;现金持有量
研究类型:应用研究
Subject :A Study on the Impact of Ownership Structure to Cash
Holdings of Chinese Private panies
Specialty :Business management
Name :Lu Weiqing (signature)
Instructor :Wang Xinhong (signature)
ABSTRACT
Since the reform and opening up, great changes of China’s economy have taken place
and the private economy have progressed rapid development in this period, the private listed
companies have e new forces of China's security markets, which play a more and more
important role in China’s capital market. Cash holding is an important field in the corporate
finance; many western scholars have paid attention to this field for different degrees. Through
an empirical research on the influence from the shareholding structure to cash holdings in
private panies, this paper hope improve private equity structure to strengthen the
management of cash holdings through research results and analysis from private listed
companies.
This paper first reviews the general theories and related research on the cash holdings,
and analyzes the current situation of cash holdings of ownership structure in private li