文档介绍：雷曼兄弟案例分析第五组PPT POWERED BY WZX1. 雷曼兄弟公司简介2. 雷曼兄弟财务管理目标的变迁3. 雷曼兄弟破产的原因分析4. 给我们的启示目录雷曼兄弟公司简介111雷曼兄弟公司在亚拉巴马州蒙哥马利市成立收购Abraham&...雷曼兄弟作为美国第四大投资银行,其业务能力受到广泛认可,拥有包括众多世界知名公司的客户群,如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、壳牌石油、住友银行、及沃尔玛等。2002年,雷曼兄弟公司开设财富与资产管理分支业务。至2005年,该分支业务管理下的资产总值1750亿美元。2007年,雷曼兄弟公司净收入、净利润和每股收益连续4年创历史新高。据统计,截至2008年5月,雷曼兄弟公司拥有资产达6390亿美元,持有1105亿美元高级无担保票据、1260亿美元次级无担保票据和50亿美元初级票据。进入2008年,雷曼的处境每况日下:3月雷曼兄弟股价大落大起————巴克莱议购6月二季度亏损28亿——雷曼撤换总裁7月股价八年来首次跌破20美元7月传高盛操纵股价致贝尔斯登和雷曼兄弟垮台8月雷曼兄弟将出售400亿美元资产9月高层频频洗牌——资产出售事宜仍未解决9月三季度巨亏39亿美元——股价一日暴跌459月雷曼宣布破产——总债务6130亿美元雷曼兄弟公司在2008年6月16日发布财报称,第二季度(至5月31日),是公司1994年上市以来首次出现亏损。,;,,。雷曼首席执行官理查德·福尔德(Richard Fuld)承认,亏损是自己的责任,并称已采取相应措施确保不会继续出现如此糟糕的业绩。上周雷曼通过发行新股募得60亿美元资金,并且撤换了公司首席财务官和首席营运官。雷曼股价2008年以来已经累计下跌60%,由于预计未来业绩将有所好转,6月16日雷曼股价有所反弹。而根据美国雷曼兄弟公司在9月10日提前发布的第三季财报,巨额亏损大超市场预期。报告显示,雷曼兄弟第三季度巨亏39亿美元,创下该公司成立158年历史以来最大季度亏损。财报公布之后,雷曼股价应声下挫近7%。雷曼兄弟公司股价从年初超过60美元,,短短九个月狂泻近90%,市值仅剩约60亿美元。在从外部投资者获取资金的努力失败后,雷曼兄弟昨天决定出售旗下资产管理部门的多数股权,并分拆价值300亿美元的房地产资产,以期在这场金融危机中生存下来。雷曼首席执行官理查德·福尔德(Richard Fuld)承认说,公司正处于其158年历史上“最为艰难的时期之一”,但会挺过当前的困境。而分析认为,不排除雷曼兄弟需要政府援手以免破产。雷曼兄弟财务管理目标的变迁2利润最大化雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。股东财富最大化●股东财富最大化是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后,公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头。雷曼兄弟财务管理目标变迁的原因: ,建立了完善的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持; ,股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理; ,股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化,操作上显得更为便捷。因此,从某种意义上讲,股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。3雷曼兄弟破产的原因分析直接原因:股东财富最大化过度追求利润而忽视经营风险控制在利润最大化的财务管理目标指引之下,雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有利可图的大宗商品期货交易,其后,公司又开始涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。1899年至1906年的七年间,雷曼兄弟公司从一个金融门外汉成长为纽约当时最有影响力的股票承销商之一。但由于公司在过度追求利润的同时忽视了对经营风险的控制,从而最终为其破产埋下了伏笔。雷曼兄弟公司破产的原因,表面上是美国过度的金融创新和乏力的金融监管所导