文档介绍：指导小组成员名单袁志刚教授宋铮副教授宋军博士
觉目录内容提要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第一章研究主题及其重要意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第二章对信贷约束研究的文献回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯信贷约束的法律制度问题研究回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。信贷约束与资源错配关系研究回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。第三章中国信贷市场的发展和现状⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯中国信贷市场发展的历史视角⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。.夜鲜泄咀什赫趴觥第四章中国信贷约束现状的理论分析和度量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。中国信贷市场信贷约束及其资源错配计量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..中外法律制度对债权人保护的比较分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.抵せ毓榻峁拖喙胤治觥第六章结论和政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯复旦大学经济学院硕士学位论文信贷约束和债权人保护问题研究
内容提要本文通过建立由异质性厂商组成的垄断竞争均衡模型完成了对信贷约束和产出扭曲程度的理论分析,同时利用中国非金融类上市公司历年财务数据度量了其在信贷市场上受到的信贷约束大小和因此造成的产出扭曲程度。我们发现,虽然我国信贷市场的发展近年来取得了巨大成就,但非金融类上市公司仍然在信贷市场上面临着较为严重的信贷约束。同时,我们也发现随着非金融类上市公司年均资本性支出的增加,其面临的信贷约束和产出扭曲程度有进一步加强的趋势。通过对我国关于债权人保护的法律分析和对我国非金融类上市公司财务数据的实证分析后,我们认为我国法律对债权人权利保护的不完善是造成中国非金融类上市公司面临信贷约束的重要制度原因之一。具体而言,一旦债务人发生破产清算或者资产重组,由于我国法律在关于清偿顺序、抵押品执行和使用、会计信息披露、以及重组中债权人权利界定等问题上对债权人权利保护不完善,债权人由于面临着更高的法律风险而降低了对信贷需求相对较高的高资本性投入企业的信贷供给,从而对该类公司产生了信贷约束。在最后的实证分析部分,我们验证了非金融类公司资本性投入和资产负债率之间的负相关关系,同时验证了我们在理论部分发现的现象,即在资本性投入相对较高的行业,企业要面临着更为显著信贷约束。这一结果很好的支持了我们对中国信贷约束形成原因的理论分析和制度分析结果。关键词:信贷约束、债权人保护、信贷市场中图分类号:信贷约束和债权人保护问题研究复旦大学经济学院硕士学位论文
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信贷约束和债权人保护问题研究第一章研究主题及其重要意义信贷市场作为经济资源配置的重要市场之一,经济学家对其的研究和讨论贯穿着经济学发展的整个历史。亚当·斯密早在年就在讨论高利贷利率时探讨过借款人可能面临的信贷约束。在世纪年代,随着主要资本主义国家爆发大萧条,信贷市场再次成为了经济学家的讨论热点。凯恩斯在年的《货币论》中就说“未被满足的借方需求”是经济的重要影响因素之一。世纪年代以来,随着企业在信贷市场上所面临信贷约束的微观机制开始被经济学家们所理解,经济学家开始使用信息不对称、不完备合约以及制度缺陷等理论解释信贷约束。从上个世纪年代开始,在经济学家能够有效的建构信贷约束的微观基础之后,由信贷约束造成的资源错配和因此产生的经济周期又成为了众多研究的重点。经济学家们发现,信贷市场上不仅仅存在着各种机制造成的信贷约束,而且正是由这些信贷约束形成或者显著影响到经济增长过程中的周期性变化。对信贷市场的众多研究为我们进一步理解经济发展本质、促进经济平稳快速发展奠定了重要基础。中国经济在从计划经济转向市场经济的过程中不仅解放了生产领域的劳动生产率,也伴随着一个金融深化的过程。包括信贷市场在内的金融市场随着改革开放和中国经济市场化发展正在逐步建立和完善。但是,由于我国信贷市场建设起步较晚,并且长期受到政府干预和法律建设滞后等因素的影响,我国信贷市场在发展过程中显示出了个问题。目前,我国企业仍然主要通过信贷市场的间接融资满足其再生产活动的资金需求,可以预料的是信贷市场作为我国企业再融资以及政