文档介绍：华东师范大学
硕士学位论文
中国国际资本流动的影响因素研究——兼论国际资本流动对我<br
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:张祖国
20100401
’论文摘要关键词:国际资本流动;伴随着经济全球化与金融自由化的日益发展,国际资本的跨国流动出现了空前的发展。上世纪九十年代以来,国际资本流动以更加迅猛的态势得到快速发展,推动整个世界的经济进入快速发展的轨道。进入新的世纪以来,由于世界大多数国家逐步放松对外汇市场和资本市场的管制,国际金融市场不断完善和发展,伴随着新技术的创新和金融创新的不断涌现,国际资本流动的成本进一步降低,国际资本流动的速度不断加快,流动的规模不断增大。在过去的两年中,伴随着由美国次债危机所引发的全球金融危机的不断发展,国际资本流动,尤其是短期国际资本流动又出现了一些新的情况。年拢樗孀琶拦茁兄弟的破产,美国的金融市场开始出现了系统性的危机,短期国际资本开始出现回流,在全球范围内,国际资本开始从新兴市场国家流出,流回发达国家。但是,发达国家采取了积极的扩张性财政政策和货币政策,年初这些政策开始逐渐地发挥效力,重燃风险偏好的机构开始了新的一轮杠杆化进程,短期资本再一次向新型市场化国家流入,发达国家又开始在全球配置风险资产。国际资本的流动无疑推进中国的经济发展,但同时大量资本的短时间流进与流出也无疑会给中稳快速发展,必须要控制好中国的国际资本流动情况,发现并掌握中国国际资本流动的主要动机,从实际出发制定科学合理的经济政策对相关影响因素进行调节。本文对国际资本流动的影响因素按照理论研究与实证研究相互结合、定性分析和定量分析相互结合的方法进行了分析,主要选取了—年期间的相关数据,建立了数学模型,运用现代的计量经济学方法进行了协整分析、脉冲响应和方差分解分析。结果显示中国工业增加值对魅氲慕馐驼嫉谝晃唬浯问腔懵屎虲增速,贡献率最低的是利率。文章最后在相关的理论和实证分析基础上分析了国际资本流动对中国的正面和负面影响,并提出了相关的改善国际资本流动管理的政策建议。挥跋煲蛩兀恍治觯徽呓ㄒ
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李亚平硕士学位论文答辩委员会成员名单职称单位华东师范大学商学院姓名备注方显仓副教授主席熊琼谢佩苓
第一章引言第一节选题背景与研究意义伴随着经济全球化与金融自由化的日益发展,国际资本的跨国流动出现了空前的发展。资本的流动主要通过银行贷款、定向给政府或私人部门的方式进行,但是九十年代以来,上世纪九十年代以来,国际资本的流动以更加迅猛的态势得到快速发展,不仅促进了国际贸易的发展,同时也提高了国际市场的效率,推动整个世界的经济进入快速发展的轨道。进入新的世纪以来,由于世界大多数国家逐步放松对外汇市场和资本市场的管制,国际金融市场不断完善和发展,伴随着新技术的创新和金融创新的不断涌现,国际资本流动的成本进一步降低,国际资本流动的速度不断加快,流动的规模不断增大。在过去的年的时间里,全球国际资本流动的增长速度达到%,、世界经济发展速度的四倍。另外,国际资本市场上充斥了大量的游资,也就是所谓的“热钱”,其交易量呈逐年上升态势,根据国际清算银行和世界贸易组织的统计资料,全世界货币每日平均交易量曲线最近十年一直是上升趋势,并且目前已经达到了平均每天万亿美元以上。在国际资本流动不断加速的同时,国际资本流动也呈现出一些新的特征:第一,国际直接投资比例呈下降趋势,国际证券市场结构有所调整。尽管国际直接投资一直是国际资本流动的主要形式,但是与上世纪九十年代相比还是存在着较大的差距。这种现象的出现与近些年来一些新兴市场国家的国内的金融经济形式存在不稳定有着密切的关系。伴随着全球的金融创新和资产证券化的不断加强,国际证券投资开始成为近几年国际资本流动的新发展趋势,开始成为又一重要的国际资本流动方式。据统计,从以来瓿,在国际资本流动中证券投资的份额占比都在%以上。从国际证券投资的内部结构来看,股票投资的占比有所下降,而债券投资的占比相对有所上升。年以来,全球股份占比大幅下降,相应的,发达国家的国际股票投资明显减少。与股票投资不同的是国际债券投资开始迅速发展,长短期债券的发行都有所增长。第二;私人资本组建成为国际资本流动的主要形式。在今天的国际资本流动中国,私人资本不断挤兑发达国际对