文档介绍：华中科技大学
硕士学位论文
我国法定准备金率对货币供应量的效应分析
姓名:马迪思
申请学位级别:硕士
专业:西方经济学
指导教师:徐长生
20090514
华中科技大学硕士学位论文
摘要
作为货币政策工具之一,法定准备金率的调整一方面将影响金融机构的流动性,
另一方面通过乘数效应多倍收缩或扩张货币,最后间接对货币供应量的产生影响。
发达国家央行目前很少使用存款准备金率工具,认为其变动会对经济产生较大冲击。
与此相反,近年来我国对法定存款准备金率这一政策工具的运用比较频繁,仅 2006
年至 2008 年,三年内中国人民银行共 23 次调整法定准备金率,使用频率之高极为
少见。
由于动用法定存款准备金工具会影响基础货币的数量,并且考虑到货币乘数效
应的作用,其政策效果应该很明显,那么我国央行频繁使用法定存款准备金率工具
对货币供应量的调控是否明显有效?本文考察了准备金率调整对我国货币供应量的
实际效应,通过建立向量自回归模型从货币乘数和货币供应量角度研究 2004 年至
2008 年准备金率工具使用较为频繁这一阶段的实际调节效果,最后得出该时间段内
变动存款准备金率对货币供应量的影响并不十分显著。本文认为由于准备金率未按
存款流动性分类进行差别划分、央行对准备金付息、商业银行持有巨额超额准备金、
基础货币被动投放的影响等因素的存在,导致了法定准备金率工具对货币供应量的
调节作用弱化。在此基础上对法定存款准备金率工具的使用提出降低存款准备金利
率、完善差别存款准备金制度、实行多种货币政策组合等相关建议。

关键词: 法定存款准备金率货币供应量货币乘数政策效应

I
华中科技大学硕士学位论文
Abstract
The adjustment of the legal deposit-reserve ratio, as a ary policy tool, affects the
liquidity of bank, expands or shrinks money by means of the multiplier effect, and
controls the supply of money. The central banks of the developed countries seldom use it
because its shock maybe too strong to the economy. But it es a high frequent used
tool in China. From 2006 to 2008, the Chinese Central Bank had amended the ratio 23
times. This situation is rarely seen in other countries.
This thesis investigates the real effect on money supply of the adjustment of
deposit-reserve ratios in China in both of empirical and theoretical analysis. It reaches the
conclusion that the effect on money supply is not obvious between 2004 and 2008 when
the Central Bank applied the tool of deposit-reserve ratio, by way of building the model of
Vector Auto-Regression. This thesis also points out the week effect of deposit-reserve
ratio as the following reasons: the central bank doesn’t assort the deposit-reserve ratio
with the liquidity of deposit; the central bank pays interest for the reserves; commercial
banks hold huge excess reserves. Additionally, the thesis proposes actual suggestions on
the reform of legal d