文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
交易所交易基金及其在我国的应用
姓名:杨映霞
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:陈建安
20030501
摘要【关键词】交易所交易基金;证券投资基金:合愀塾换交易所交易基金是一种“取众基金之长,去众基金之短”的混合型基金创新产品。其定义是指在交易所上市,投资者可以随时买卖的指数基金。它既具有指数基金、开放式基金和封闭式基金的基本特征,同时又具有自身的特性,与这几种类型的基金有所区别。自从全球第一只交易所交易基金于年在美国证券交易所推出以来,交易所交易基金以其独特的魅力受到各类投资者的青睐,在美国基金市场中得到迅速推广。本文首先分析讨论了国外交易所交易基金的理论。从交易所交易基金产生的背景及根源讨论其外部运作环境,然后详细探讨其内部运作的各种机制。在此基础上,总结综述了交易所交易基金相比于其他基金产品而言,本身的独特优势以及其在证券投资管理方面的应用。然后本文在此基础上,重点讨论了交易所交易基金在我国的应用情况。本文详细考察了我国现存的基金行业,指出引入交易所交易基金的必要性;分析了我国的制度,经济,金融以及技术环境,认为推出交易所交易基金已具备可行性;探讨了交易所交易基金在我国的实际应用途径,对各类投资者的投资需求都有所满足;最后指出了我国现在创建自己的交易所交易基金可能存在的障碍,并给出了相应的对策。【分类号】.交易所交易基金及其在我国的应用
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言一、研究背景与目的证券投资基金在世纪年代以来迅速崛起,至今已经在全球资本市场中占有一个十分重要的地位。在金融业最为发达的美国,年代后均收益高于银行存款和债券利率的优势逐渐显出,投资基金的发展出现了一个很大的飞跃。进入年代,世界经济一体化的迅速发展使得投资全球化的概念主导了美国投资基金的发展,同时国内经济的业中己处于绝对优势,对整个经济运行具有举足轻重的影响。同,这与它在发展过程中不断的推陈出新,考虑到各方面投资者的需要而不断改一种“取众基金之长,去众基金之短”的混合型基金创新产品。交易所交易基金是指在交易所上市,投资者可以随时买卖的指数基金。它既具有指数基金、开放式基金和封闭式基金的基本特征,同时又具有自身的特性,与这几种类型的基金有所区别。全球第一只交易所交易基金于年在美国证券交易所推出,以标准普尔甘;肌K婧螅灰姿灰谆鹨云涠捞氐镊攘κ艿礁骼嗤蹲收叩那囗在美国基金市场中得到迅速推广。根据近期美国嵬臣剖荩刂沟年拢拦灰姿蚵艋鸬淖茏什婺4锏亿美元,品种数目达到只。并且,交易所交易基金以年均%的速度增长,远远超过其他类型基金的增长速度。交易所交易基金近几年在美国和其它市场能够迅速受到各类投资人的青睐,其根本原因还在于它能广泛地应用于投资管理中,迎合各种投资和交易的需要,尤其在证券组合管理上,因而深受各类投资者的热衷,无论长期投资者还是短期投资者,机构投资者或者个人投资者。交易所交易基金全时候定价、连续交易和实物证券交易等因素所带来的交易灵活性使它成为机构投资者随时能够调整股票组合的新工具。同时交易所交易基金使个人投资者也能广泛地参与以前只能为机构投资者所专有的指数型被动投资的机会。证券投资基金近年来在我国也得到了迅速的发展。从年第一批证券投资基金设立到现在,不过经历了甑姆⒄估罚牍饣鹨凳甑某晒υ渐降低并趋于稳定,经济的增长和股市的兴旺亦使投资基金得以快速发展。尤其高速增长使得股市空前高涨,共同基金也得以迅速膨胀。目前,美国的基金资产总额达蛞诿涝#涸对冻艘械淖什芏睢Vと蹲驶鹪诿拦慕鹑证券投资基金本身作为一种新兴的金融工具,受到广大投资者的喜爱和认进完善,出现满足新需要的基金产品是分不开的。交易所交易基金就是这样的于营相比,还处于起步阶段。目前,我国证券市场已经有证券投资资金只,融引交易所交易基金及其在我国的应用
资总规模达多亿元,占墒兄档%左右。当前我国的投资基金数量虽然并不是很多,但是已经具有多种形态。开放式投资基金,指数型投资基金都有所发展,不过总的来说,基金产品仍然比较单一。随着我国经济的逐年增长,各类投资者的投资需要越来越细化,充实我国基金产品的种类势在必行。交易所交易基金的出现是金融市场的创新需求,也是证券市场发展到一定阶段的产物。交易所交易基金的实践和发展需要外部环境的支持,反过来,它的成熟壮大也会促进中国证券市场以及投资管理业的成熟,从而成为投资新手段、技术创新的推动力。在这种基金产品推出的同时,中国证券市场将出现自己成熟的指数体系,并且使市场避险成为可能。与交易所交易基金相伴而来的投资多样化和被动型指数投资会更快得到市场的认同,这些理性投资理念也会有助于市场的规范化。正是基于以上的原