文档介绍：第五章投资管理本章学****重点第一节投资评价的基本方法第二节投资项目现金流量的估计第三节投资项目的风险处置1本章学****重点:掌握净现值法、现值指数法和内含报酬率法的应用,并理解他们之间的差异;掌握投资项目中现金流量的计算;理解风险情况下投资项目的评价方法(风险调整贴现率法和肯定当量法)。2资本投资的概念投资证券投资生产投资流动资产投资资本资产投资2、投资管理的对象——资本资产投资1、投资的主体是企业32、生产性资本资产投资的主要类型设备或厂房的更新现有产品规模扩张新产品开发、新业务拓展安全项目、环保项目其他资本投资的概念43、资本投资的管理程序:提出各种投资方案;分析计算方案的相关现金流量;计算投资方案的价值指标;价值指标与可接受标准比较;对已接受方案进行再评价。资本投资的概念难点:预期现金流量和折现率的确定5基本原理:投资项目的收益率>资本成本,企业价值增加投资项目的收益率<资本成本,企业价值减少资本成本即投资者要求的收益率是评价项目能否为股东创造价值的标准资本投资评价的基本原理6第一节投资评价的基本方法净现值法现值指数法内含报酬率法投资回收期法会计收益率法贴现的分析评价方法非贴现的分析评价方法7一、投资回收期法投资回收期是指,投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。8100505050501234200505060801234ABA投资回收期=2(年)B投资回收期=3+40/80=(年)一、投资回收期法9一、投资回收期法若原始投资一次支出,每年现金流量相等:投资回收期=原始投资额/每年现金流量若每年现金流量不等,或原始投资是分几年投入的:投资回收期=M+第M年尚未回收的投资额/第(M+1)年的现金净流量(M是收回全部投资的前一年)10