文档介绍：经济学教研部田毅一、美国金融危机演化进程及深层原因二、美国金融危机的影响及启示(一)金融危机的演化进程 ——次贷危机何为次级抵押贷款?次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高的房屋买主提供的抵押贷款。美国住房抵押贷款市场分类利率比优级贷款高1%~2%利率比优惠利率高2%~3%不需出具收入证明不用出具收入证明620~660分低于620分次优级贷款次级贷款利率水平较低严格出具收入证明超过660分优级贷款利率水平比较贷款要求贷款人资信评分贷款等级分类何为次级抵押贷款?次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高的房屋买主提供的抵押贷款。次级按揭贷款债券业务流程示意图普通居民需要还贷但信用低次级抵押贷款公司投资银行保险公司等金融机构对冲基金缴纳房贷提供贷款出售资产抵押债券ABS提供贷款现金担保债务凭证(CDO)提供现金提供现金担保债务凭证(CDO)级别高、流动性强低风险、低收益级别低、流动性弱高风险、高收益抵押资产价值缩水,产生危机房市不景气,不能按时缴纳房贷债券评估价格下降两个重要假设:利率水平低、房价上升低利率抵押贷款利率低普通居民能支付利率水平低房价上升房屋能增值次贷危机形成的逻辑关系:利率上升房价下跌居民违约率上升;违约率上升房贷收息率下降;房贷收息率下降债券利息收入下降;债券的利息不能付息债券价格下降;债券价格下降亏损不能弥补破产。(一)(一)?07年4月2日,美国新世纪金融公司破产?7月、8月,大批次级住房抵押公司破产?8月14日,英国北岩银行发生支付危机?08年初,花旗、瑞银等著名金融机构出现巨额亏损?2月19日,北岩银行被国有化?3月16日,贝尔斯登被摩根大通收购(一)?9月7日,美国政府出资2000亿美元,接管两房?9月14日,美林被收购?9月15日,雷曼兄弟宣布破产?9月17日,美国政府出资850亿美元,%的股权?9月20日,美国政府提出7000亿美元金融援助计划?9月21日,高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司