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摘要关键词:旅游上市公司,资本结构,公司业绩,相关性,回归分析公司经营最基本的要素——资金出发,探讨资本结构对经营业绩的影响,从而改我国旅游上市公司资本结构与公司业绩相关性的研究,是一个具有重要理论价值和实践意义的课题。随着我国旅游业的不断发展,旅游公司的频频上市,从善资本结构,提高经营业绩,无疑具有十分重要的意义。本文从实证的角度对我国旅游上市公司资本结构与公司业绩的相关性进行初步的探讨。在综述资本结构和经营业绩相关理论与国内外有关实证文献的基础上,首先分析我国旅游上市公司资本结构与经营业绩的现状,提出我国旅游上市公司资本结构与经营业绩相关性的三个假设命题,即:旅游上市公司业绩与公司负债比率呈二次曲线关系;旅游上市公司存在一个合理的负债区间;在负债率达到最优之前,旅游上市公司业绩的增长率对负债增长率的变化是不明显的。然后,选取我国年底前上市的家旅游公司作为样本,以其财务报告公布的数据为依据,经过指标筛选,以资产负债率来反映公司的资本结构,以净资产收益率来反映上市公司业绩,建立并拟合回归模型;对这些旅游上市公司一,年的资本结构和经营业绩之间的相关性进行统计分析。根据分析结果对假设命题进行了验证。研究结果表明:我国旅游上市公司资本结构与公司业绩呈负相关关系,仅就年至年这三年的截面数据而言,我国旅游上市公司资本结构不存在最优区间。最后,针对我国旅游上市公司资本结构的不合理性提出了优化建议。
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研究背景与意义改革开放以来,我国旅游业凭借巨大的资源优势,在国际国内两大市场需求的拉动下,迅速发展。年中国入境旅游收入达至亿美元,,。近五年,%,,中国旅游业投资总量将累计达到亿元人民币。未来几年,ù锏%。至年,中国将成为世界第一大旅游目的地国和第四大客源输出国。糜我狄殉晌N夜窬眯碌脑龀さ悖矶嗍》和