文档介绍：从路劲收购顺驰看企业并购过程中的估价风险及其防范
对外经济贸易大学硕士学位论文从路劲收购顺驰看企业并购过程中的估价风险及其防范姓名:张乐申请学位级别:硕士专业:工商管理指导教师:王秀丽20090401
摘要结合替港路劲集团匹资收购顺驰中国有限公司55%股权的案例,提出企业并购中面临的各种各样的风险最终都会无…例外地集中到估价风险上。因此,>协同效应、蚕托代理机制、避税效应都是引发企业并购的主耍动因。目标企业的价值9>评估是企业并购的首要步骤和关键环节,其目的在于获得真实的资产价值向并购企业提供可靠的决策依据,它对企业并购的成败起决定性作用,只有正确评估目标企业价值才能使并购活动顺利进行。井购估价风险是指在企业并购中,由于信息不对称而对目标企业价值评估不准确的不确定性和可能性,过高估计并购协间效服而支付过高溢价引起并购企业财务状况恶化戚财务成果损失。结合路劲集团并购'1服驰的失败案例,将形成并购估价风险的成因归结为两个大类并分别进行分听。第一大类是由于目标企业的虚假财务报表引胞的估价风险:第工大类是由于不合适的估价方法引起的估价风险。·如何防范并购过程中的估价风险成为并购企业必须考虑的问题。本文提出并购前实施详尽的财务思职调查、选择合适的并购交易定价方法、关注目标企业的非报表价值、采用动态和迂凹的博弈进行并购谈判等方法来防范并购估价风险,保护在并购交易中的利益。关键词:并购估价风险,财务尽职调查,并购交易定价????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
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Abstract Base on the case of LUJIN Group purchasing SUNCO Group, this paper put forward that all risks in the proc制sof Merge &Acquisition (M&A) will fmaUy concentrate on the evaluation risk. Therefore, a thorough investigation and discussion o( the evaluation risk will play a critical roU on the ess o( M&A. Coordinated览ffect,Agency Theor民andTax avoidanc