文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
风险投资从高科技研发企业退出时投资效益最大化的战略思考
姓名:郭有伟
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:司春林
20071026
风险投资对于高科技产业发展的促进作用在世界上,特别在美国是有目共睹的,也被证明是切实有效的。为了引导更多的社会资会投入到风险投资行业中来,必须影响风险投资效益的冈素首要就是投资期限,这就要求风险投资有很通畅的退出渠用。所以,在风险投资进入被投资公司之时,就要制定切实有效的企业发展战略,提高企业的自身价值。在风险投资退出时机成熟时,要根据市场及企业的情况,准确评估企业的价值,并据此制定退出价格,获得投资收益后顺利地退出被投资企业,完成风险投资的投资循环,进入下一个投资过程。展战略,包括产品与技术战略、市场与营销战略、人力资源战略、成本战略和内部控制战略的制定和执行。在退出时如何运用未来现金流量折现法等各种技术评估方步骤,为实务界的风险投资操作人员在制定退出战略时提供具体的操作依据和方法。摘要解决风险投资效益的问题。风险投资的效益标准可以分解为效益指标和效率指标。道。在退出渠道通畅的情况下,企业本身的价值对风险投资收益就起到决定性的作本文首先论述了风险投资退出的必要性以及对⒐翰ⅰ⒒毓汉颓逅愦怂闹种要的退出方式进行了分析比较。并从高科技研发企业的特点出发,论述了企业的发法来确定企、的价值并结合当时市场情况,企业背景以及谈判技巧等来确定企业的出售价格,使风险投资在退出时达到投资效益最大化。本文的结论是风险投资在退出被投资企业时要达到投资效益最大化,必须在投资伊始就制定好完整的退出战略;在确定退出价格时,必须更多地依靠相关执行人员的经验和专业判断。本文的贡献在于系统地阐述了胀蹲释顺稣铰缘闹贫ǚ椒ê屯顺黾鄹竦娜范关键词;风险投资退出高科技企业投资效益最大化战略中图分类号:.郭有伟风险投资从高科技研发企业退出时投资效益最人化的战略思考
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金融资本,能否在退出时最大限度地实现其投资价值的增值,获得超额收益是其决定所谓风险投资,根据美国全美风险投资协会的定义,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资是一个动念循环的投资过程。风险投资者必须具有所投资产业或行业的专业知识与实践经经营,并将风险企业或风险项目通过适当的方式实现转让以收回最初的投资并实现资本增值以保证资金的流动性。一轮风险资本投资退出以后,该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目,这样循环往复,不断获取风险资本增值。否成功地从被投资企业中顺利退出,在整个风险投资循环过程中占据着及其重要和尽管在学术界对风险投资的退出是否需要在投入前就做好周密的计划安排还有不同的意见和看法,但从大多数的风险投资公司的实际操作中我们可以看到,在其入与退出作为一个完整的投资循环来加以考虑的。如果一个项目投资前景和收益都的主要道理。大多数的风险投资公司会对退出作出计划安排,一般有以下的理由:的各风险投资基金都是单独运作,但各公司为了避免系统性风险,都会作出一个合适的投资组合。这种组合既会考虑到不同行业间的风险度和不同企业类型删的风险度,也会考虑投资时间长短上的风险度。所以在既定的投资期限内,如无特殊情况,在中国的产业升级和从制造业中心向研发中心转型的长期过程中,利用风险投资促进高新技术产业的发展是一条已被证明的很有效的途径。而风险投资作为一种是否要进行投资的优先条件。验,有高效的企业管理技能与会融专长,对风险企业或风险项目积极主动地参与管理风险资本决定投资一家企业,并不是看重这家企业或者这家企业所拥有的技术本身,也不是为了长期持有此部分权益以期得到长期的分红和企业增值回报,而是要使被投资企业在整体价值上的增值,以使风险投资在被投资企业中的权益资本也同时得到增值,并通过按时地退出,以达到投资收益的最大化。所以,风险投资能关键的位置。⑽J裁匆6苑缦胀蹲实耐顺鲎鞒黾苹才进行项目选择并决定投入一个项目时就已考虑好了退出的方式和时机。他们是把投很好,但退出途径不通畅或退出周期很长的话,风险投资公司一般来说也是不会选择此类项目的。这也是为什么由于退出途径不畅的原因,风险投资在中国发展不快投资周期风险投资对每一笔资会的使用都是由时间上的考量的。尽管风险投资公司旗下在预定的投资期限到期后一定会采取相关措施,按时退出的。由相关统计资料可知,一般的风险投资从投入到退出的期限为曛年。这也就是说,到了昊蜃疃年后,风险投资在被投资企业中的此项投资无论盈利与否,都是要想尽各种办法从一、赫郭有伟风险投资从高科技研发企业退出时投资效益屉大化的战略思考
风险投资公