文档介绍：股权集中度与上市公司业绩关系的实证研究
2∞8年6月中国管理信息化Jun.,2∞8 第11卷第11期Ch na Managernent Infonnationization , 股权集中度与上市公司业绩关系的实证研究邢有洪(中国民航大学经济与管理学院会计系,天津300300)[摘要]本文采用实证方法研究了中国上市公司股权集中皮和股权制衡对公司业绩的影响。研究发现:股权集中皮、,而不存在显著的非线性关系。[关键词]股权集中皮;业绩;实证研究[中图分提号]凹75;]A文章编号]1673呻0194(2008)11-∞42-05论的模现证明:剧为股权结构反映公词风险承担和利益分-..sl宙中国上市公司的股权结构及其对公司绩效的影响,是配机制,影响对管理腥的监控、公向成长机会选择、自由现近几年来国内外学术界研究的热点问题之一。基于代理理金流投资等价值创造和分配行为,所以会对公司业绩产生不同的影响。在股权结构分散条件下,单个股东缺乏监督[收稿日期]2∞7-11-26公司经营管理、积极参与公司治理和聪动公词价值增长的[作者简介]邢有洪(1971斗,女,山东背州人,中国民航大学经济激胁,因为他们从中得到的收益远小于他们监督公司的成与管理学院会计系讲师,中国注册会计师、注册资产评估师,主要从事财务管理理论与实务方丽的研究。本。在股权适度集中的情况下,大股东具有限制管理应牺...............句屿...;.IftI.... 1000l000I削...、肉,、肉,、肉,、-吨,%,%,这是由于随着挥车市场的竞争词销售收入的增长,收取的货款增加,以及公词对上游供加剧,公司更多地采用了除销方式。相对行业总体水平而应商的强势地位,能够对其延迟付款,更多地果用票据结言,公司的应收赃款管理水平优秀。(3)存货市总资产比重算方式。%,%,说明公词2006年加强了存(四)盈利能力方面货管理,提高了存货转换为现金或应收账款的选皮,但娃2006年公司棋利能力良好,主营业务收入、主营业务公司的存货占用水平仍然较高。(4)流动资产占总资产比利润、净利润分别增民245%、%、%。%,%,这主要由货币资金和应收率达到行业优秀水平,表明公司依靠股东投入的自有资本账款的大阳增长导辙。问时由于主营业务收入的增长,公获取净收益的能力很强,资本假货效率商,竞争能力强,还坷的流动资产运营放率在行业中属于良好水平。(5)总资非常有效地利用了财务杠杆的作用。总资产报酬率处于行产增拉住1则,由于公司优秀的资产运营能力,总资产周业良好水平,表明公司运用包括负债在内的全部资产获利转事远高于行业平均水平。的能力较好。盈余现金保障倍数也很高,说明公司的收益(三)偿债能力方面质最好,净利润中现金收益的保障程度高。但是主营业务总体上公词的偿债能力较弱,负债比率很高,达到利润率(1204%)不商,这是由于主营业务毛利率仅为7
ω锄,大大跑过行业平均标准(%)0 (1)从负债的构成1263%,其中出口整车及配件的毛利率从2005年的来看,2∞,%。说明公词应该更加注意产长期负债仅占031%,()1况,投有品结构的优化,进一步提升公司的盈利能力。长期借款和应付债券。在长期负债方面,只将在专项应付款。占负债比重最高的3项依次为:%,%,预收账款占113慨。从负债的增长来[1](2仪淄川M].北看,%0流功负债增京g经济科学出版社,2创)%,其中应付票据增长最快,%,而短期[2)贫金猫,罗洪儿,对财务状况的模糊综合评价[J].江西煤炭科技,(胁;长期负债(即专明应付款)%02∞4(4). 上述情况说明,公词的负债比率高是由于存在大慧的流动[3]徐绪络,[J].统计与决策,负债,特别是非生息债务一一应付账款和应付票据等金额2∞7(6). 大、发展快造成的,公司的短期偿债能力校弱。(2)公司的[4][J].中国劳动,2∞5现金流动负债比较高,现金流非常充沛,这主要得益于公(11 ). 42/ CHINA MANAGEMENT INFORMA TIONlZATION ???????????????????????????