文档介绍：南昌大学
硕士学位论文
股权分置改革对我国上市公司绩效影响的实证研究
姓名:程效
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:梁国萍
20080615
摘要法人股不能上市流通,而只占左右的公众股可以流通。我困股市这一“先天不足”自产生以来,就一直成为刖扰我国证券市场健康发展的原因之一。正是由于认识到股权分置的危害性,管理层多年来一直在试图解决这一市场顽疾。经过漫长的探讨和试验,在年拢扇ǚ种酶母锸缘闫舳月,股权分置改革全面推开。至今,股权分置改革已经进行了三年,股权分置改革已进入收官阶段,那么这个中国特有的证券市场的重大变革给企业带来了什么扇ǚ只聘母锖笃笠导ㄐЬ烤褂忻挥刑岣这是本文的研究主旨。用年至年四年的数据,将个绩效指标运用主成分分析方法浓缩,得到绩效综合得分。然后对两个样本之间的绩效进行横向比较,对每个样本公司昀醇ㄐЫ凶菹虮冉希⒎治黾ㄐП浠脑颍詈筇岢鎏岣咂笠导ㄐ关键词:股权分置改革;股权结构;公司绩效股权分置是中国上市公司特殊的股权二元结构,指的是中国上市公司的股权在证券交易所市场流通和转让上的属性差异:上市公司占控股地位的国有股、本文选墩两组样本公司,一组是股改样本公司,一组是对应样本公司,采的建议。
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学位论文作者签名中磋厩┳粥稀E鹉晟涝轮学位论文作者签名:;瞅埸胡蔚签字日期渊年扣签字目期:彦踽茉律艵学位论文独创性声明学位论文版权使用授权书为获得。直昌太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与本学位论文作者完全了解直星太堂有关保留、使用学位论文盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权直昌太堂可以将学位论文的全本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。、C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ导师签名:
第乱选题背景年月日,我国第一家证券交易所——上海证券交易所开业。十市的“先天不足”——股权分置有着紧密关联。几年来,我国证券市场迅速发展。截止年聎,沪深两市上市公司已达家,,罄奂瞥山唤鸲亿元。发展不可谓不迅速,但同时我国的证券市场也存在许多问题和不足。如上市公司经营短期行为、证券市场的效率低下、内幕交易盛行、并购重组带有浓厚的投机性色彩和股市不能成为国民经济的“晴雨表”等。之所以出现这些情况,这和中国股股权分置是中国上市公司特殊的股权二元结构,指的是中国上市公司的股权在证券交易所市场流通转让的属性上,一部分股份不能流通,另一部分股份可以流通的现象。在中国股市世纪年代初期就有了国有股、法人股和社会公众股之区分。其中,国有股与法人股处在法律冻结的境地,这些股份不可以上市,不可以流通;只有比例极小的社会公众股被允许在证券交易所市场挂牌流通。年拢豆煞莨竟娣兑饧返任募鎏ǎ渲忻魅饭娑ǎ我国证券市场中,国有股、法入股、公众股、外资股四种股权形式并存,上市时除社会公众股可以流通外,国有股、法人股暂不流通。这~制度在其后的新股发行与上市实践中被固定下来,形成我国证券市场的二元股权结构并一直延续下去。这就是所谓的我国证券市场独有的股权分置问题。由于制度设计造成的我国股市这一“先天不足”,市场对其危害性的认识是早有结论。股权分置人为割裂了股东利益的一致性,使得原本应该一致的股东之间的利益关系处在不协调甚至是对立的状态,非流通股股东侵害流通股股东利益的现象比较并遍、造成上市公司经营短期行为,难以形成长期投资理念、影响了国有资产的优化配置,不利于深化国有资产管理体制改革、使得股市信号反映功能扭曲和失实,不能有效地反映市场信息,股票市场资源配置的定价机制得不到充分发挥。①数据来源:数据库
研究思路和方法出“要积极稳妥解决股权分置问题,在解决这一问题时要尊重市场规律,切≥司未开始股改,可以说股权分置改革已经进入收官阶段。在股权分置改革即术。芯克悸由于股权分置问题严重制约我国证券市场的健康发展,管理层一直在尝解决股权分置问题的办法。年泄杉醭终狡舳墒锌E踏上漫漫熊途。国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》这标志着国有股减持工作正式启动。年月曰,中国证监会宣布暂簗国有股减持,当日沪市全线涨停。年眨裨壕龆ㄍV雇ü鶳证券市场减持国有股,当同沪市再次全线涨停