文档介绍：贵州大学
硕士学位论文
股权分置改革对股票价格影响的实证研究
姓名:石林艳
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:杜滨
20080501
中文摘要“股权分置”是我国经济体制改革不配套和股票市场制度设计不合理所留下的制度性缺陷,是指中国墒谐〉纳鲜泄镜墓扇ń峁怪衅毡榇嬖谧欧橇魍ü珊蜕缁崃魍ü伞傲街不同性质的股票”。非流通的国有、法人股与可流通的社会公众股,由于股权“流动性”方面的人为限制,造成了两类不同股份之间“不同价、不同权”的现象,也衍生了我国证券市场中两种不同股份之间不同的市场制度、结构与交易****惯的“二元化”割裂市场。这一现象自产生以来,就一直成为困扰我国证券市场健康发展的深层原因之一,使得我国证券市场资源配置功能、价格发现功能、经济“晴雨表”功能及投资增值功能等基本功能被严本文选取股权分置改革全面推开后,前六十批进行股改的上市公司中,股改方案采取送股方式、转增方式、派现方式和缩股方式的夜咀魑Q芯垦荆擞檬录芯糠ǎ考察样本公司在股权分置改革这一事件窗口内的股价走势,考察股价是否因此而波动,并试图找出导致股价波动的原因,分析股价的波动是否与股权分置改革方案有关。实证结果表明,股权分置改革方案的实施对股价走势存在显著的影响,股权分置改革方案中的“对价率”与股价的走势呈负相关,不同的“对价支付方式”对股价的影响有着显著的不同。重扭曲,无法正常发挥作用。要使我国证券市场正常发挥其投资、融资、资源配置及资产定价等功能,股权分置改革势在必行。股权分置改革成为了当前中国金融改革的重要内容之一,这一改革无疑会对我国股票市场的发展和完善产生重大的影响。关键词:股权分置改革对价支付方式股价波动图二分类号:.贵州大学硕十论文股权分置改革对股票价格影响的实证研究
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论文作者签名:触导师签名:左兰畦日期:日期::霉烂坏原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权贵州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究曾做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。附:学位论文原创性声明和关于学位论文使用授权的声明贵州大学硕士论文股权分置改革对股票价格影响的实证研究
第滦髀研究背景股东操纵、恶意掏空上市公司等行为时有上演,使得我国证券市场资源配置功能、价格发月的试点后正式全面推开。股权分置改革成为了目前我国证券市场上一项重大的政策事件,“股权分置”是我国特有的现象,是指中国墒谐〉纳鲜泄镜墓扇ń峁怪衅毡榇在着流通股和社会流通股“两种不同性质的股票”。非流通的国有、法人股与可流通的社会公众股,由于股权“流动性”方面的人为限制,造成了两类不同股份之间“不同价、不同权”的现象,也衍生了我国证券市场中两种不同股份之间不同的市场制度、结构与交易****惯的“二元化”割裂市场。这个问题是我国特殊国情、特殊条件、特殊背景的产物,是诸多历史因素交织且综合作用的结果,也是我国经济体制改革不配套和股票市场制度设计不合理所留下的制度性缺陷。这种市场制度与结构给我国证券市场带来了诸多弊端:肮扇ǚ种谩卑垂煞菽芊裰苯釉诙妒谐×魍ɑ值墓煞堇啾穑宋5馗盍蚜斯东利益的一致性,使得原本应该一致的股东之间的利益关系处在不协调甚至对立的状态,进而形成了其他一系列的问题;肮扇ǚ种谩比宋V圃炝耸谐〉摹巴獠啃浴保窃斐缮鲜泄揪6唐谛形5母原因之一,同时也是股票二级市场更多注重投机、难以形成长期投资理念的根本原冈;肮扇ǚ种谩笔沟霉墒行藕欧从彻δ芘で褪怠这些弊端带给市场巨大的危害,自产生以来,就一直成为困扰我国证券市场健康发展的深层原因之一,我国股市所独有的一系列问题,如一股独大、包装上市、虚假重组、大现功能、经济“晴雨表”功能及投资增值功能等基本功能被严重扭曲,无法正常发挥作用。这些问题已成为阻碍我国证券市场健康持续发展的头号难题。要使我国证券市场正常发挥其投资、融资、资源配置及资产定价等功能,股权分置改革势在必行。年罩泄と喽焦芾砦被岱⒉肌豆赜谏鲜泄竟扇ǚ种酶母锸缘阌关问题的通知》,开始启动股权分置改革试点。年鹿扇ǚ种酶母镌诰F个它无疑会对我国证券市场的发展和完善产