文档介绍：基于相关者利益最大化的企业财务战略
基于相关者利益最大化的企业财务战略蔡维灿,李春瑜(中国社会科学院工业经济研究所,北京 100836)内容提要:本文将利益相关者理论延伸到财务战略领域,提出了相关者利益最大化企业财务战略的命题设想。分析比较了相关者利益最大化财务战略与股东财富最大化企业财务战略,指出在知识经济时代,相关者利益最大化是企业财务战略的理性选择,阐述了相关者利益最大化企业财务战略的若干特点。针对相关者利益最大化企业财务战略的构建,明确提出相关者利益最大化企业财务战略选择和实施的重点方向:资本经营、合理收益分配、适度债务融资、成本领先、绩效薪酬、顾客资源驱动、绿色理财等。最后探讨了实施相关者利益最大化财务战略的保障机制。本文从财务战略的角度对利益相关者理论诸多问题展开研究,为创建相关者利益最大化企业财务战略理论进行了初步探索。关键词:利益相关者理论;相关者利益最大化;企业财务战略;机制保障中图分类号:F208 文献标志码:A 文章编号:1002—5766(2012)07—0135—09究的文献较少。有少量学者基于利益相关者理论一、引言探讨企业财务目标和财务绩效,而很少见以此为视企业财务战略是财务管理理论的最重要的内角讨论企业财务战略,即少有将利益相关者理论延容之一,它从属于企业战略,是企业战略在财务方伸到财务战略领域进行有针对性的研究。利益相面的表现形式。财务管理理论以企业管理理论为关者理论对企业财务战略有何影响和启示?相关基础,其发展受企业管理理论的影响。20世纪60者利益最大化的财务战略与传统的财务战略有何年代以来,在企业管理理论的发展中,一度兴起针区别?利益相关者理论视角下的财务战略框架应对企业责任的研究,并逐步分化为股东至上和利益如何构建?采取何种保障机制来确保相关者利益相关者两大理论。前者的基本理念是股东拥有企最大化财务战略的实现?这正是本文着力尝试研业,管理者服务于股东,股东是公司剩余风险的承究的内容,作者希望能为补充和完善相关者利益最担者,股东拥有使用、处置、转让其产权的权力,管大化财务战略理论做出有益探索,同时对企业开展理者的目的就是追求股东利益最大化。而后者则相关者利益最大化财务战略的决策和实施提供一认为,真正拥有企业的是其利益相关者,企业在生种现实指导。产经营过程中,不仅要考虑股东的利益,还要考虑债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社会等其他相关二、文献回顾、研究假设及基本框架者利益。企业不仅仅是股东的企业,同时也是所有利益相关者思想源于亚当·斯密的经济理论,利益相关者的企业。当利益相关者理论被提出并他认为,只有当经济利益与社会利益存在一种“共开始影响企业理论时,同样也对企业财务理论和实赢
”关系时,整个社会才会和谐地运转,他在《道德践,尤其是企业财务战略理论和实践产生影响。但情操理论》(2004)与《国富论》(2003)中都曾有这是,在利益相关者理论创建过程中,大多数研究是样的观点。利益相关者理论的产生和发展是与企基于企业一般管理层面,站在财务管理层面进行研业当时所处的现实背景有着紧密关系的。 20世纪收稿日期:2012-01-21作者简介:蔡维灿(1959-),男,福建三明人。中国社科院工业经济研究所访问学者,三明职业技术学院经济与管理系主任,副教授,高级会计师,研究方向为财务战略管理、财务预警系统、企业内控系统、高等职业教育教学法等;李春瑜(1973-),男,河南泌阳人。副研究员,管理学博士,研究方向为企业财务与会计、企业战略管理。E-mail:******@163。
60年代末期以后,从全球经济社会的发展状况来程中假设企业各类利益相关者都符合其定义要求,看,在经济制度与法律框架体系中,企业推行“股东企业各类利益相关者不是均等重要,企业财务战略至上”的美英等国的经济遭遇了巨大的困难,而在重心放在财务战略的选择和实施阶段,并且以生产企业经营决策过程中有更多体现利益相关者思想制造型企业为研究对象。的新生经济体的德日等国的经济却能在全球经济发展中迅速崛起。诸多学者认为,形成这种强烈反三、相关者利益最大化是企业财务战略的理性差的根本原因之一是奉行“股东至上”企业治理模选择式,强调股东是企业的真正所有者,企业运行必须在知识经济时代,企业将相关者利益最大化确且只能为股东利润最大化服务。但是,,这一模式定为财务战略有其必要性和合理性。本文具体从运行的结果可能损害公司雇员等相关者利益,甚至企业契约理论、新2>产权理论、企业社会责任和企业可能丧失企业可持续发展能力。正是在这样的社伦理价值观等方面进行分析论证。会背景之下,利益相关者各方开始积极行动,促使1、从企业契约理论角度看,企业财务战略应选美国许多州在20世纪80年代末从考虑相关者利益择相关者利益最大化的角度出发修改公司法,从而促进了利益相关者理企业契约