文档介绍：金融理财师培训——投资规划第四讲股票市场与股票投资
2005-12-22规投划资规投划资金融理财师金融理财师培训培训金融理财原理版权声明本讲义版权属投资规划中国金融教育基金会金融理财标准委员会第四讲股票市场与股票投资所有,受法律保护。中国金融理财标准委员会版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会2()Copy Right ?()规投划资规投划资金融理财师金融理财师培训培训投资规划第四讲股票市场和股票投资第一讲投资环境?股份公司与股票市场第二讲投资理论和市场有效性?股票定价模型第三讲债券市场与债券投资?基本分析第四讲股票市场与股票投资?技术分析0>第五讲衍生金融产品与外汇投资第六讲资产配置与绩效评估版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会34Copy Right ?()Copy Right ?()规投划资规投划资金融理财师金融理财师培训培训股份公司的概念与特征公司设立的程序?股份公司是依法设立,并通过发行股票的方式,把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式。?股份公司制产生于18世纪的欧洲,目前已经成为现代经济中最主要的企业组织形式。一定数量制定公认购股份的发起人司章程?股份公司具有以下特征:,向社会公开发行,任何人在缴纳了股款之后,都可以成为公司股东,没有资格限制;,以其持有的公司股份为限;;,以便于投资人了解公司情况;,必须依法设立和解散,手续复杂。版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会56Copy Right ?()Copy Right ?()1
2005-12-22规投划资规投划资金融理财师金融理财师培训培训公司的解散公司的接管与收购?当某公司确信另一个公司的管理者未能充分发挥该公司的盈利潜力时,往往会?公司的解散是指公司的法人资格被取消以及业务经营活动对目标公司发起收购或接管,即试图通过购买目标公司的股份来获取对其的控的终止。制权和经营权。?公司解散分为两种方式?公司收购有两种方式–协议收购是指收购者在证券交易所之外以协商的方式与被收购公司的股东签订收购–自愿解散是基于公司自己的要求而自愿进行的解散其股份的协议,从而达到控制该上市公司的目的。–强制解散是基于法律或主管机关命令而被迫进行的解散
–要约收购是指收购方向目标公司的所有股东发出公开通知,注明收购方将以一定的价格在某一有效期之前买入全部或一定比例的目标公司的股票。要约收购主要发生?解散后,公司的法人资格并没有马上消失,还需要经过清在目标公司股权相对分散、公司的控制权与股东相分离的情况之下。算程序,对公司的财产进行清理,并催收债权、偿还债?我国《证券法》规定,投资者持有一个公司已发行股份的30%时,继续进行收务,把公司剩余财产分给股东。购的,应当依法向该公司所有股东发出收购要约(tender offer)。?只有完成清算的程序,公司才正式消失。版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会78Copy Right ?()Copy Right ?()规投划资规投划资金融理财师金融理财师培训培训反收购的措施所有权与经营权?公司由股东出资设立,股东是公司财产的所有者,而管理者则为公司的?在收购过程中,目标公司的管理者处于非常重要而又非常微妙的地位:经营者。–在公司面临恶意收购的情况下,它会为了维护公司和股东的利益将采取反收购措施;?公司所有权与经营权的分离产生了委托—代理问题:委托人为股东,代–在善意收购的情况下,它也可能为维护自身的利益而采取反收购措施。理人为经理等管理者。?反收购的最终目的是使目标公司变得不再具有吸引力或让收购者为取得目标公?公司(股东)的目的是为了实现股东权益的最大化(这可以通过公司股司的控制权而必须付出高昂代价,以至于不可能取得公司的控制权,以防止收票的价格反映出来)。购行为的发生,或挫败已经发生的收购行为。?委托代理制存在的弊端:?根据采取反收购措施的阶段不同,可以分为–委托人和代理人之间的信息不对称。–事前预防措施–委托人和代理人之间的责任不对称。–事后抵御措施–委托人和代理人之间的目标不一致。–公司存在着严重委托代理问题的直接后果就是亏损增加和资产流失严重,并会出现严重的内部人控制问题,有悖于所有者的利益,给委托人带来风险。版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会版权所有?中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会910Copy Right ?()Co